报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 29 日螺纹钢、热卷期货主力合约 2605 明显反弹，收复前三个交易日跌幅消息面因素使近期钢材价格再度反弹，基本面变化趋向供需基本平衡，预计后市震荡偏强可能性较大，可待逢低布局中长线买入保值或投资头寸 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1 月 29 日螺纹钢、热卷期货主力合约 2605 明显反弹，收复前三个交易日跌幅；螺纹钢 RB2605 收盘价 3157 元/吨，涨 1.12%，成交量 1026450 手；热卷 HC2605 收盘价 3308 元/吨，涨 0.79%，成交量 434547 手；不锈钢 SS2603 收盘价 14585 元/吨，涨 1.25%，成交量 295945 手 [5][6] - 1 月 29 日部分螺纹钢和热卷现货市场价格上涨，郑州市场螺纹钢价格涨 30 元/吨，上海等多地涨 10 - 20 元/吨；杭州等多地热卷价格涨 10 - 20 元/吨；螺纹钢、热卷 2605 合约日线 KDJ 指标均金叉，MACD 绿柱均收窄 [8] - 消息面上，上期所等调整部分期货涨跌停板幅度和保证金比例，限制部分期货日内开仓数量等，监管政策收紧但部分金属价格仍走高，黑色金属商品价格跟随板块重心上移；美军往中东集结，伊朗局势受关注，国际能源价格走高，煤焦价格止跌回升 [9][10] - 基本面上，五大材产量连续 5 周小幅回升，需求连续 2 周回落但降幅收窄，总库存连续 2 周累库，社会库存增幅较大，主要因需求季节性下滑；成本端，铁矿石现货价格回吐涨幅后转升，焦炭现货首轮提涨将落地，多地炼焦煤现货价格有反弹趋势 [10] - 原料方面，近 4 周澳巴铁矿石发运量环比降 13.3%，到港量环比增 3.2%，港口铁矿石库存达 1.67 亿吨，钢厂补库至 27 天可用水平；近 4 周独立焦化企业先增产再减产，1 月 12 日后蒙煤通关量回升，进口煤供应增加，供需相对平衡 [11] 行业要闻 - 国新办举行 2026 年春运新闻发布会，国家发改委将加强煤电油气等要素协调和能源电力供应保障 [12] - 工信部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”，推动行业回归良性竞争 [12] - 2025 年全国计划新开工改造城镇老旧小区 2.5 万个，实际新开工 2.71 万个、499 万户，完成投资 1332 亿元 [12] - 国家矿山安全监察局陕西局约谈陕西有色集团及非煤矿山企业，强调安全生产 [12][13] - 贵州兴仁市对贵州新恒基矿业有限公司太平洞金矿重大事故隐患挂牌督办 [13] - 友发集团预计 2025 年净利润 6.46 - 7.06 亿元，同比增 52.11% - 66.23%，因产销规模、毛利率及投资收益增加 [13] - 三钢闽光预计 2025 年净利润 2500 万元，同比扭亏为盈，因原燃料价格降幅大于钢材价格降幅及自身降本增效 [13] - 方大特钢预计 2025 年净利润 8.35 - 9.98 亿元，同比增 236.90% - 302.67%，扣非后净利润 7.05 - 8.68 亿元，同比增 299.87% - 392.32%，因原燃料价格回落使钢材利润修复 [13] - 山东钢铁预计 2025 年净利润 5.71 亿元左右，归母净利润 1.00 亿元左右，扭亏为盈，同比增利 29.91 亿元左右，经营质量与抗风险能力增强 [13] - 兰花科创预计 2025 年净利润 - 5.5 亿元到 - 4.4 亿元，与上年同期相比亏损，减少额约 12.68 亿元到 11.58 亿元 [13][14] - 晋控电力预计 2025 年净利润 1.55 - 1.95 亿元，同比上升 383.21% - 507.90%，扣非后净利润 1.43 - 1.83 亿元，同比上升 276.20% - 325.39%，因煤炭价格下降使燃煤采购成本减少 [14] - 恒源煤电预计 2025 年净利润 - 1.9 亿元到 - 2.6 亿元，因煤炭价格下降 191.6 元/吨，降幅 22.03%，计划回购股份用于可转债转换 [14] - 辽宁能源预计 2025 年归属母公司净利润亏损 2.73 亿元到 4.095 亿元，上年同期盈利 2.02 亿元，因煤炭售价下降致收入减少 [14] - 福建水泥预计 2025 年归母净利润亏损 8000 万元至 1.2 亿元，同比减亏，因落实错峰生产等降本增效措施 [14] - 2025 年陕西延长石油集团煤炭年产能突破 5000 万吨，人均生产效率提升至 1 万吨/年以上，旗下公司创建井速度世界纪录并建成井下 5G 本质安全型网络 [14] - 云南能投 2025 年 10 - 12 月新能源发电量分别为 1.988 亿、2.111 亿、3.108 亿千瓦时，同比分别增长 10.63%、减少 9.82%、减少 20.59% [14] - 大秦铁路通过收购股权、参股铁路初步形成“西煤东运”“北煤南运”战略布局 [14][15] - 2025 年全国年平均气温 10.9℃，与 2024 年并列历史最高，高温日数最多，平均降水量偏多 4.5% [15] - 2025 年美国液化天然气占欧盟进口总量的 58%，欧盟委员会执行副主席警告应推进进口多元化 [15] - 3 月 1 日起俄罗斯铁路运费可能额外上涨 1%，相关方案正在审议 [15] - 澳大利亚怀特黑文煤炭公司 2025 年 10 - 12 月权益原煤产量 872.7 万吨，环比增 21%；权益商品煤产量 692 万吨，环比增 19%；权益煤炭销量 700.5 万吨，环比增 14% [15] - 印度将 2026 - 27 财年煤炭生产目标设定为 13.1 亿吨，以减少进口依赖 [15] 数据概览 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与 5 月合约基差等数据图表，数据来源为 MySteel 和建信期货研究发展部 [16][18][26]