报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约区间震荡，市场呈供需阶段性博弈态势 后期将区间震荡整理，聚焦供需边际 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂期货主力合约区间震荡收 164820 元/吨，资金面主力净空延续，多空比环比下降，仓单微增 245 吨至 30211 吨 现货端，SMM 电碳均价 168000 元/吨 [1] - 市场整体询价与成交活跃度有所提升，供需双方在当前价位下呈阶段性博弈 [1] 基本面情况 供应端 - 上周原料市场分化，海外锂辉石持稳微涨，国内现货锂矿回调 [2] - 本周 SMM 碳酸锂总周度开工率 49.5%（-1.49%），除盐湖外，其他工艺开工率均下降；SMM 总产量 21569 吨（-648 吨），环比 -2.92% [2] 需求端 - 需求端结构性分化显著 本周 SMM 铁锂产量环比 +1.0%，累库增加；三元产量环比 -1.1%，逐渐去库 [2] - 上周动力电芯产量微降，截至 1 月 18 日，SMM 新能源车销量渗透率上升至 55.6%，储能电芯排产小幅增长托底需求，表现强劲，产销两旺且库存低位 [2] 库存方面 - 上周 SMM 四地样本社会库存环比 +2%（+860 吨），本周样本周度库存环比 -1.3%（-1414 吨），总库存天数 28.5 天，下游库存天数增至 10.8 天，上游及其他环节库存天数下降，库存结构分化显著 [2] 宏观政策层面 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [3] - 供给侧 1 月 15 日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] - 产业规划青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [3] - 宏观环境央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [3]