报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] - 铝锭价格短期高位震荡，关注宏观情绪、矿端消息、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储偏低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 宏观上美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，市场对美元可能贬值的担忧再起，影响超过美国财长重申强势美元政策的表态，昨日沪铝高位偏强 [1] - 当前国产铝土矿货源较为充足，价格承压下行，北方地区山西复产积极，河南前期受天气影响的发运及复产已恢复，南方地区生产无明显变动，预计国产矿价仍有下行空间 [2] - 截至本周四，氧化铝厂铝土矿库存环比增加22.67万吨，当前氧化铝现货价格持续走弱，氧化铝厂对铝土矿溢价采购意愿较低，预计短期铝土矿现货价格仍有下行空间 [2] - 1月中国铝加工综合PMI录得46.8%，位于荣枯线下方运行，预计2月铝加工各板块PMI将普遍承压，多数指数维持于荣枯线下方 [2] - 1月26日国内主流消费地电解铝锭库存77.7万吨，较上周一库存上涨2.8万吨 [2] - 宏观扰动和资金涌入推动价格，短期市场波动剧烈，贵金属和有色板块联动性增强，预计铝价高位波动 [3]