报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期地缘升温，马士基2月报价企稳、3月有抢运和挺价故事，市场短期难跌，当前估值中性偏高，向上空间取决于资金行为，04合约有基差，多头资金可能拉升 [3][31] - 建议寻找逢高空机会，做空重心放远月合约2610，对2604合约保持谨慎，除非盘面显著溢价，短期关注地缘形势和PA联盟报价情况 [3][31] - 出口退税调整政策利空4月以后合约，06和08合约估值难确定，当前在合理范围且受地缘影响大，建议谨慎操作 [3][31] 各相关目录总结 合约情况 - EC2602昨日收盘价1717.5，跌0.09%，基差141.8，成交量432，持仓量2812，持仓变动 -374 [2][30] - EC2604昨日收盘价1249.7，涨1.68%，基差609.6，成交量27481，持仓量39669，持仓变动 -477 [2][30] - EC2606昨日收盘价1576.0，涨5.55%，基差283.3，成交量୧୫32，持仓量11306，持仓变动1704 [2][30] - EC2608昨日收盘价1645.4，涨5.42%，基差213.9，成交量1154，持仓量1666，持仓变动117 [2][30] - EC2610昨日收盘价1151.2，涨1.42%，基差708.1，成交量2032，持仓量8933，持仓变动211 [2][30] 月差情况 - EC2502 - 2604前一日月差467.8，前两日490.0，前三日523.6，日环比 -22.2，周环比 -111.6 [2][30] - EC2504 - 2606前一日月差 -326.3，前两日 -264.2，前三日 -248.3，日环比 -62.1，周环比 -51.7 [2][30] 指标情况 - 欧线现货指标本期1859.31点（2026/1/26更新），前一期1954.19，前两期1956.39，本期涨跌 -4.86%，上期涨跌 -0.11% [2][30] - 欧线SCFI指标本期未明确数值（2026/1/23更新），前一期1676美元/TEU，前两期1719，本期涨跌 -4.83%，上期涨跌 -2.50% [2][30] 欧线现货情况 - Week5：MSK开舱2450（环比 -300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4][32] - Week6：MSK开舱2050（环比 -400），PA2200附近，MSC2340，OA2300 - 2400美金，中枢2300美金，折盘1580点 [4][32] - 周二，MSK对二月week7 - 9开舱1950（环比 -100），低于市场预期 [4][32] 相关新闻 - 1/30哈马斯宣布加沙地带治理权交接工作全面就绪，待巴勒斯坦技术官僚委员会抵达加沙启动相关程序 [5][33] - 1/30美国总统特朗普称哈马斯似乎即将解除武装，一个团队正前往伊朗 [5][33]