报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节鸡蛋现货需求好、价格上涨，利润好使淘汰积极性下降，但节后进入消费淡季，产能去化速度或减弱，蛋价可能承压；期货远月合约或承压，可逢高空6月合约 [5][36] 各部分内容总结 前言概要 - 行情回顾：1月鸡蛋现货和主力期货合约表现偏强，主产区均价最高3.94元/斤，主销区最高4.22元/斤，3月合约最高涨至3098附近 [4] - 市场展望：春节后进入消费淡季，存栏去化减弱，预计节后蛋价和远月期货合约承压 [5] - 策略推荐：单边可逢高空6月合约，套利和期权建议观望 [6] 基本面情况 - 行情回顾：1月鸡蛋现货价格强，3月期货合约受节前备货和现货上涨影响偏强，但因是节后合约且存栏仍处高位，盘面涨幅有限 [11] - 基本面情况： - 供应端：12月全国在产蛋鸡存栏13.44亿只，较上月减0.08亿只，同比增5%；12月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3959万羽，环比变化不大，同比减13.9%；1月大码蛋占比42.81%，中码蛋占比43.38%，小码蛋占比13.81%；1月产蛋率约92.67%，处于历年同期低位，预计随天气转冷回升；1月鸡苗价格处于历年同期中位，当前周度市场价3.22元/羽，环比上月涨0.59元/羽；1月23日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减5%，淘汰鸡平均淘汰日龄490天，较前一周增5天 [12][15] - 需求端：临近春节鸡蛋消费好，截至1月23日当周全国代表销区鸡蛋销量7210吨，较上周降2.3%，处于历年同期中高位；2025年1 - 12月社会消费品零售总额45136亿元，同比增3.7%，12月餐饮收入5738亿元，同比增2.2% [22] - 库存：截至1月23日当周生产环节周度平均库存1.02天，较上周增0.05天；流通环节周度平均库存1.07天，较前一周增0.02天 [22] - 成本及养殖利润：当前饲料成本变化不大，1月玉米价格2377元/吨，豆粕价格3184元/吨，综合饲料成本约2619元/吨，对应鸡蛋饲料成本2.88元/斤；截至1月23日，鸡蛋每斤周度平均盈利0.44元/斤，较前一周涨0.31元/斤；1月16日，蛋鸡养殖预期利润 - 13.63元/羽，较上一周跌0.51元/羽 [25] - 替代品：1月28日寿光蔬菜价格总指数133.98，近期上涨明显但处于历年同期中位；截至1月20日全国猪肉平均批发价约14.69元/公斤，本月震荡变化不大；蔬菜和猪肉对鸡蛋替代需求有限 [28] 后市展望及策略推荐 - 后市展望：春节后进入消费淡季，产能去化速度或减弱，蛋价和远月期货合约可能承压 [36] - 策略推荐：可考虑逢高空6月合约 [36]