报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕绝对价格偏低 近期受阿根廷天气炒作和巴西物流拥堵影响，盘面表现偏强，但2月阿根廷产区降水有回归预期，巴西大豆供应总量充足，物流拥堵预期带来巴西贴水卖压后移，单边尚不具备趋势性大幅上涨条件 [13] - 国内买船榨利处于高位，从榨利角度来看，豆粕盘面估值偏高，建议单边谨慎追涨 [13] - 国内一季度供需预期宽松，现货基差预期走弱，M3 - M5偏反套 [13] 数据日报总结 基差价差数据 - 1月29日，大连豆粕主力合约基差438，天津378（-20），日照318（-20），张家港328（-10），东莞318（-20），湛江348（-20），防城338（-20）；菜粕现货基差中，某地区147（-24）；M3 - 5为294（-4），RM5 - 9为 - 8 [4] - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为477（-8），盘面价差（主力）数据未明确 [5] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率6.9146，盘面榨利153元/吨，展示了2025年大豆CNF升贴水走势图 - 连续月（美分/蒲式耳）和2025年进口大豆盘面榨利（元/吨）相关数据 [5] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存（万吨）、全国主要油厂大豆库存（万吨）、全国主要油厂豆粕库存（万吨）、饲料企业豆粕库存天数等库存数据展示 [5][7][8] 开机压榨与下游数据 - 展示了全国主要油厂开机率（%）、全国主要油厂大豆压榨量（万吨）以及下游相关数据（万吨） [10][11]