报告行业投资评级 - 单边：铝为中性，氧化铝为谨慎偏空，铝合金为中性 [9] - 套利：多铝空铝合金 [9] 报告的核心观点 - 电解铝方面，伊朗风险发酵致有色波动，微观上价格传导不畅、现货贴水扩大、库存累库、下游消费差，短期铝价有回调需求，但长期宏观因素仍支撑价格上涨 [6] - 氧化铝方面，伊朗风险对海外氧化铝偏利空，国内企业虽有检修但未扭转过剩格局，现货价格未止跌，成本支撑弱 [7][8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2026年1月29日，华东A00铝价24860元/吨，较上一交易日变化600元/吨；中原A00铝价24690元/吨；佛山A00铝价24810元/吨，较上一交易日变化580元/吨 [1] - 铝期货：2026年1月29日，沪铝主力合约开于25430元/吨，收于25590元/吨，较上一交易日变化725元/吨，全天成交1013509手，持仓342527手 [2] - 库存：2026年1月29日，国内电解铝锭社会库存78.2万吨，较上一期变化0.5万吨，仓单库存142705吨，较上一交易日变化 - 124吨，LME铝库存497725吨，较上一交易日变化 - 2250吨 [2] - 氧化铝现货价格：2026年1月29日，山西价格2610元/吨，山东价格2555元/吨，河南价格2635元/吨，广西价格2685元/吨，贵州价格2740元/吨，澳洲氧化铝FOB价格308美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2026年1月29日，氧化铝主力合约开于2800元/吨，收于2816元/吨，较上一交易日收盘价变化46元/吨，变化幅度1.66%，全天成交833895手，持仓468246手 [2] - 铝合金价格：2026年1月29日，保太民用生铝采购价格18700元/吨，机械生铝采购价格19100元/吨，价格环比昨日变化400元/吨；ADC12保太报价24000元/吨，价格环比昨日变化200元/吨 [3] - 铝合金库存：铝合金社会库存6.73万吨，厂内库存7.11万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本23765元/吨，理论利润335元/吨 [5]