报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3957元/吨，较前一交易日变动-13元/吨，幅度-0.33%；EG华东市场现货价3837元/吨，较前一交易日变动-6元/吨，幅度-0.16%；EG华东现货基差-116元/吨，环比+2元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-41美元/吨，环比+2美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-710元/吨，环比+13元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据MEG华东主港库存为85.8万吨，环比+6.3万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为64.5万吨，环比+2.8万吨；上周华东主港实际到港总数17.1万吨，副港到港量0万吨；本周华东主港计划到港总数14.7万吨，副港到港量2.8万吨，预计主港将继续累库 [2] - 基本面供需逻辑，国内供应端合成气制负荷挤出不明显，国内乙二醇负荷高位，1 - 2月高供应和需求转弱下累库压力仍大，卫星计划2月转产；海外供应方面，随着沙特、台湾装置检修，2月底前后进口压力将缓解，1 - 2月压力仍大，3月将有小幅去库；需求端，1月下春节检修计划陆续兑现，织造负荷和聚酯负荷加速下滑，刚需支撑转弱 [2] - 策略方面，单边建议在3900元/吨支撑位附近谨慎偏多，关注资金动态以及价格上涨后乙烯下游各品种估值的相对变化；跨期建议EG2603 - EG2605反套；跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 包含乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 包含乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [17][19] 下游产销及开工 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [20][23][27] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [29][30][39]