报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩 地产拖累下游深加工订单偏弱库存处同期历史高位 预计短期震荡偏空运行为主[2] 各部分总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩 地产拖累下游深加工订单偏弱库存同期历史高位 偏空[2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货940元/吨 FG2605收盘价为1087元/吨 基差为 -147元 期货升水现货 偏空[2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱 较前一周减少1.23% 库存在5年均值上方运行 偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行 20日线向上 中性[2] - 主力持仓主力持仓净空 空减 偏空[2] - 预期玻璃基本面疲弱 短期预计震荡偏空运行为主[2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位 行业存在进一步冷修预期[4] - 利空地产终端需求依然疲弱 玻璃深加工企业订单数量历史同期低位[4] - 利空深加工行业资金回款不乐观 贸易商、加工厂心态谨慎 消化原片库存为主[4] 主要逻辑 - 玻璃供给低位 下游深加工厂订单惨淡 玻璃厂库回升 预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1067 | 932 | -135 | | | 现值 | 1087 | 940 | -147 | 1.87%、0.86%、8.89% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价940元/吨 较前一日上涨8元/吨[12] 基本面 - 成本端 - 提及玻璃生产利润 未展开阐述[14] 基本面分析 - 供给 - 全国浮法玻璃生产线开工212条 开工率71.62% 玻璃产线开工数处于同期历史低位[19] - 全国浮法玻璃日熔量15.07万吨 产能处于历史同期低位[21] 基本面分析 - 需求 - 2025年11月 浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[25] 基本面分析 - 库存 - 全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱 较前一周减少1.23% 库存在5年均值上方运行[41] 基本面分析 - 供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [42]