报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 由地缘政治风险和区域基本面推动，市场供应和贸易流或存在不确定性，油价波动极大，联动燃油高位波动，投资者需谨慎操作，FU2603预计在2900 - 2960区间运行，LU2603预计在3330 - 3400区间运行[3] 各目录总结 每日提示 - 预计2月西方运往新加坡的低硫燃料油套利船货量或维持高位，但高昂运费抑制欧洲到亚洲运输的套利经济性，欧洲市场较窄的高低硫价差鼓励贸易商将低硫燃料油混入高硫燃料油加注池，地中海地区低硫燃料油需求疲软，公用事业购买意愿低，基本面中性[3] - 新加坡高硫燃料油基差117元/吨，低硫燃料油基差17元/吨，现货升水期货，基差偏多[3] - 新加坡1月28日当周燃料油库存2457.9万桶，增加105万桶，库存偏空[3] - 价格在20日线上方，20日线偏上，盘面偏多[3] - 高硫和低硫主力持仓均为空单且空单增加，主力持仓偏空[3] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡、中国进口配额下达[4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫[4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振[4] 基本面数据 - 贸易消息称2月西方运往新加坡的低硫燃料油套利船货量或维持高位，但运费抑制套利经济性，欧洲市场高低硫价差影响产品流向，地中海地区低硫需求疲软，基本面中性[3] - 新加坡高硫燃料油基差117元/吨，低硫燃料油基差17元/吨，现货升水期货，基差偏多[3] - 新加坡1月28日当周燃料油库存2457.9万桶，增加105万桶，库存偏空[3] - 价格在20日线上方，20日线偏上，盘面偏多[3] - 高硫和低硫主力持仓均为空单且空单增加，主力持仓偏空[3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油1月28日当周库存为2457.9万桶，较之前增加105万桶[3][7] - 展示了2025年11月19日至2026年1月28日期间新加坡燃料油库存及增减情况[7]