报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，12月制造业PMI升至扩张区间，整体偏多；基差贴水期货，库存有增有减，盘面和主力持仓偏多，铜价高位波动需注意仓位控制[3] - 利多因素有全球政策宽松、矿端紧张、俄乌和伊以地缘政治扰动、美联储降息、矿端增产缓慢及自由港印尼矿区减产事件；利空因素有美国全面关税超预期、全球经济不乐观及高铜价压制下游消费[4][5] - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [19] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 铜基本面供应端有扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，12月制造业PMI升至扩张区间，偏多；基差贴水期货，中性；库存有增有减，中性；盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行，偏多；主力净持仓多但多减，偏多；地缘扰动仍存，铜价创历史新高后高位波动，需注意仓位控制 [3] 近期利多利空分析 - 利多因素包括全球政策宽松、矿端紧张、俄乌和伊以地缘政治扰动、美联储降息、矿端增产缓慢及自由港印尼矿区减产事件 [4][5] - 利空因素包括美国全面关税超预期、全球经济不乐观及高铜价压制下游消费 [5] 每日汇总 - 展示了地方、中间价、涨跌、类型、总量、增减等相关数据，但未给出具体数值 [6] 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [13] 加工费 - 加工费回落 [15] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [19] - 列出2018 - 2024年中国铜年度供需平衡表，包括产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [21]