报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面国内延续货币政策宽松预期，产业面热卷周度产量小幅上调、产能利用率维持在78%附近，表观需求增加、终端韧性较强，库存继续去化，多空交织下热卷或延续区间整理，HC2605合约可考虑在3250 - 3350区间操作，注意盘面变化和风险控制 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至1月30日收盘，热卷主力合约期价3288元/吨（周环比-17），杭州涟钢热卷现货价格3310元/吨（周环比-10）；热卷产量上调至309.21万吨（周环比+3.8，同比-14.22）；表观需求提升至314.16万吨（周环比+5.82，同比+11.6）；厂库增、社库降，总库存355.58万吨（周环比-2.81，同比-33.03）；钢厂盈利率39.39%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年减少9.53个百分点 [7] - 行情展望：宏观上，海外美联储维持利率不变且暂无加息考量、特朗普将宣布美联储主席人选并建议降息，国内房企“三条红线”指标上报要求放松、国家统计局推进统计改革；成本上，铁矿石现货供应稳定、港口库存创新高、铁水产量节前或下调，矿价或区间弱势整理，焦煤矿山及洗煤厂负荷回落、节前供应收紧预期叠加焦炭首轮提涨落地，双焦或震荡偏强；技术上，HC2605合约波动区间缩窄，期价陷入3270 - 3330区间整理，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 [9] 期现市场 - 期货价格：本周HC2605合约区间整理，弱于HC2610合约，30日价差为-23元/吨，周环比-4元/吨 [15] - 仓单与持仓：1月30日，上期所热卷仓单量为195723吨，周环比+10597吨；热卷期货合约前二十名净持仓为净空32147张，较上一周增加7416张 [21] - 现货价格：1月30日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3310元/吨，周环比-10元/吨；全国均价为3300元/吨，周环比-2元/吨；本周热卷现货价格强于期货价格，30日基差为22元/吨，周环比+7元/吨 [28] 产业情况 上游市场 - 炉料价格：1月30日，青岛港60.8%PB粉矿报841元/干吨，周环比-8元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1560元/吨，周环比+0元/吨 [33] - 到港量：2026年1月19 - 25日，Mysteel全球铁矿石发运总量2978.3万吨，环比增加48.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2394.3万吨，环比增加147.6万吨；中国47港到港总量2625.5万吨，环比减少272.2万吨；中国45港到港总量2530.0万吨，环比减少129.7万吨；北方六港到港总量1238.1万吨，环比减少204.8万吨 [39] - 港口库存：本周全国47个港口进口铁矿库存总量17758.26万吨，环比增加261.73万吨；日均疏港量347.71万吨，增27.19万吨；澳矿库存7973.19万吨，增197.14万吨；巴西矿库存6064.97万吨，降25.74万吨；贸易矿库存11686.25万吨，增158.41万吨；1月29日，河北唐山钢坯库存量为158.75万吨，周环比+8.94万吨 [43] - 焦化厂情况：本周全国230家独立焦企样本产能利用率为70.75%，减0.66%；焦炭日均产量49.51万吨，减0.46万吨；焦炭库存43.99万吨，增1.74万吨；炼焦煤总库存1035.34万吨，增40.13万吨；焦煤可用天数15.7天，增0.75天 [47] 供应端 - 钢材出口：2025年12月，我国粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%；全年粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%；12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增加132.1万吨，环比增长13.2%，1 - 12月累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%；12月进口钢材51.7万吨，较上月增加2.1万吨，环比增长4.2%，1 - 12月累计进口钢材605.9万吨，同比下降11.1% [51] - 热卷产量：1月30日，247家钢厂高炉开工率79%，环比上周增加0.32个百分点，同比去年增加1.02个百分点；高炉炼铁产能利用率85.47%，环比上周减少0.04个百分点，同比去年增加0.83个百分点；日均铁水产量227.98万吨，环比上周减少0.12万吨，同比去年增加2.53万吨；1月29日，全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为309.21万吨，较上周+3.8万吨，同比-14.22万吨 [54] - 热卷库存：1月29日，全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存量为77.25万吨，较上周+0.61吨，同比-17.55万吨；全国33个主要城市社会库存为278.33万吨，环比-2.81万吨，同比-15.48万吨；热卷总库存为355.58万吨，环比-2.2万吨，同比-33.03万吨 [59] 下游情况 - 汽车产销量：2025年12月，汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%；2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [62] - 家电产量：2025年1 - 12月家用空调累计生产26697.49万台，同比+0.7%；家用冰箱生产10924.36万台，同比+1.6%；家用洗衣机生产12516.78万台，同比+4.8% [62]