报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内郑棉短期上有阻力下有支撑，维持震荡观点，建议短线交易为主；国际市场下方存在支撑但反弹空间有限，预计维持震荡走势 [53][54] 各目录总结 棉花市场分析 - 期货价格走势：郑棉本周大幅震荡，周度跌幅0.17%；ICE期棉偏弱震荡，周跌幅0.97% [9] - 现货价格：本周棉花价格指数回升，3128指数较上周下跌307元/吨，2129指数较上周下跌313元/吨 [14] - 棉花进口情况：12月份进口棉花18万吨，同比增加4万吨 [19] - 棉花库存情况：1月上半月棉花商业库存586.23万吨，新棉大量上市，市场进入加速累库存阶段 [24] - 下游库存情况：12月份纱线库存25.12天，同比减少3.67天；12月份坯布库存33.76天，同比增加1.33天 [29] - 纱线价格：本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周上调70元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上调110元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上调90元/吨 [34] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报增加223张，仓单数量为10243张，有效预报1072张，总计11315张 [39] - 籽棉收购情况：未提及收购具体情况，仅展示新疆籽棉收购价格相关图表 [43] - 美棉出口情况：截至1月22日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加20.37万包，下一 年度出口净销售1.5万包 [47] - 美国天气情况：美棉主产区干旱指数小幅回落但仍处近年偏高水平，D0 - Abnormally Dry占比23.1%，D1 - Moderate Drought占比20.2%，D2 - Severe Drought占比13.3%，D3 - Extreme Drought占比2.5%，D4 - Exceptional Drought占比0.1%，Total Area in Drought (D1 - D4)占比36.0% [50] 后市展望 - 国内市场：郑棉波动加大，跟随商品整体走势，宏观利多带动周三上行，资金流入明显，但承压于15000元/吨左右；基本面处于淡季但采购有刚需支撑，基差较强提振郑棉，花纱联动产业链健康，市场预期种植面积减少未获官方认证，短期上有阻力下有支撑，维持震荡 [53] - 国际市场：美棉主产区干旱指数小幅回落但仍处近年偏高水平，一季度干旱状况预计持续；印欧自贸协定正式签署，印度对欧纺织品出口关税将迎减免；印度棉价及报价持稳，已收购本季预期产量约30%皮棉，拍卖成交规模低于挂牌量；越南纱价持稳、订货活跃且存涨价预期，巴基斯坦纱走势坚挺，印度纱因需求偏弱议价空间较大，下方存在支撑但反弹空间有限，预计维持震荡 [53] - 操作建议：短线交易为主 [54]