报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内郑糖本周偏强运行，1月广西甘蔗压榨进度顺利，春节备货期延长，预计广西当月销量70 - 80万吨接近去年同期，云南销量好于广西预计同比增长，短期郑糖预计维持震荡走势 [56] - 国际糖市偏弱震荡，印度产糖进度加快但最大产糖邦或提前收榨，产量或略低于预估，出口配额兑现难度大；泰国本榨季受病害及开榨滞后影响产糖同比大幅减少，国际糖市维持低位震荡，下方支撑参考14美分/磅 [56] - 操作建议以短线交易为主 [57] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场分析 - 期货价格走势：郑糖偏强震荡，周度涨幅1.31%；ICE期糖低位震荡，周度跌幅0.14% [9] - 食糖进口情况：12月进口58万吨，同比增加19万吨；以ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨 [21] - 国内工业库存：2025/26榨季，12月工业库存约为211万吨，较去年同期增加20.6万吨 [25] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计14208张，较上一周增加402张，仓单数量为14119张，有效预报89张 [33] - 巴西生产进度：12月下半月累计压榨量6亿吨，同比减少2.28%，产糖4022.2万吨，同比增加0.86% [37] - 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.82%，去年同期为48.16% [42] - 巴西食糖月度出口：巴西12月糖出口量为291.3万吨，较去年同期增加2.9% [44] - 国际主产区天气情况：巴西主产降雨充沛，有利于甘蔗生长；印度几无降水，有利于甘蔗压榨 [52] 后市展望 - 国内市场郑糖偏强运行，预计维持震荡走势；国际市场糖市偏弱震荡，维持低位震荡，下方支撑参考14美分/磅；操作建议以短线交易为主 [56][57]