报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价大幅上行但反弹高度受限；PX&PTA价格短期内随成本端高位震荡；乙二醇短期宽幅震荡；BZ&EB整体震荡看待 [4][5] 各品种情况总结 原油 - 本周布伦特原油一度触及70美元/桶 ，特朗普重申对伊朗威胁、中东地缘局势紧张、美原油产量因不可抗力减少、库存减少及美元指数下跌支撑油价 [4] - OPEC+长期增产趋势未变，2026年非OPEC+产油国将贡献120万桶/日产量增量，若缺乏明确减产信号或地缘政治局势升级，油价反弹高度受限 [4] PX&PTA - 受原油价格上涨影响，化工板块估值上移，国内PX负荷无变化，加工费持稳在350美元/吨附近，未来装置检修结束后供需预计走宽松，需关注终端补库力度 [4] - 本周PTA装置无变化，工厂库存小幅去化，下游开工转弱，2月有累库预期，聚酯库存不高有刚需，但终端织造订单和库存转弱，春节前有回调预期 [4] - 国内PX周均产能利用率89.87%，亚洲79.31%，与上周持平，PX - 石脑油价差维持在350美元/吨附近 [9] - 2026年上半年PX无大型新产能释放，一季度多装置检修，二季度检修旺季将加剧供应收紧预期 [9] - 至本周五PTA现货市场价5290元/吨，较上周涨241元/吨，周均产能利用率75.83%与上周持平，厂内库存天数3.58天，较上周减少0.04天 [16] - 聚酯减产计划增加，开工率加速下降，PTA单边价格下方空间有限，工厂对原料刚需仍较强 [16] - 本周PTA加工费416元/吨，较上周涨61元/吨，价格反弹因成本端PX支撑，未来预计随成本端高位震荡 [16] MEG - 国内乙二醇合成气装置春季检修，煤炭和聚酯板块走强带动估值，供应压力缓解，港口库存累至81.2万吨，1 - 2月海外多套装置停产，进口量预计环比下降 [5] - 终端织造季节性转弱，聚酯开工下调，短期供需双弱，3600元/吨附近底部支撑强，中期供应过剩局面难改，短期预计宽幅震荡 [5] - 至本周五乙二醇华东地区价格3814元/吨，较上周涨148元/吨，本周国内总开工61.50%，环比提升0.44% [25] - 生产毛利 - 986元/吨，环比涨62元/吨，本周到港攀升，华东港口库存81.2万吨，较上周增加7.2万吨，对价格反弹高度持谨慎态度 [25] BZ&EB - 纯苯市场跟随原油及芳烃板块走强，价格重心抬升，国内石油苯及加氢苯装置开工率阶段性下滑，下游苯乙烯开工偏低且小幅下降，非苯乙烯下游开工回升 [5] - 本周纯苯港口库存高位累库，压力偏大，未来部分进口资源到港节奏放缓 [5] - 苯乙烯后续有装置复工预期，工厂和港口库存双双累库，下游EPS开工超季节性回升，PS开工微幅回落，ABS开工进一步走低，库存压力缓解 [5] - 纯苯、苯乙烯供需转向宽松，推涨动力有限，谨防回调风险，整体震荡看待 [5] - 苯乙烯工厂产能利用率69.28%，环比降0.35%，本周暂无新增开停车装置，国内产量小幅下降，纯苯 - 石脑油价差持稳在160美元/吨附近 [38] - 江苏纯苯港口样本商业库存总量30.5万吨，较上期累库0.8万吨，较去年同期累库17万吨；苯乙烯港口样本库存总量10.06万吨，较上周期增0.71万吨 [38] 聚酯行业 - 中国聚酯行业周度平均产能利用率81.81%，较上周降1.81个百分点，产量和产能利用率下滑因春节临近多套装置检修 [30] 终端织造 - 江浙织造样本企业开工率42.41%，较上期降8.79%；终端织造订单天数平均6.70天，较上周降0.85天；终端织造成品库存平均28.79天，较上周增加0.48天 [30] - 年关临近织造行业订单清淡，市场活跃度低，坯布价格难涨、利润受挤压，年末上下游操作谨慎，观望情绪浓厚，行业以去库存、回笼资金为主，后续订单不明朗 [30]