报告行业投资评级 - 棉花：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 纸浆：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 木材：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 20号胶：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 天然橡胶：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各品种短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性较差，建议暂时观望，同时需关注各品种后续需求、生产、天气、库存等情况变化 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉大幅下跌，短期走势或偏震荡，近期商品回调，郑棉建仓下跌，现货成交一般，基差持稳 [2] - 国内棉花供销两旺，临近春节购销或放缓，截至1月22号，累计加工皮棉719.0万吨，同比增加62.1万吨，累计销售皮棉463.1万吨，同比增加201.6万吨 [2] - 12月进口棉花18万吨，同比增4.41万吨，内外价差高位，预计总进口量难放量，纺企原料需求有韧性，成品库存不高，但下游订单一般 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西生产进入尾声，压榨量将减少，市场关注下榨季产量预估，巴西中南部主产区降雨情况影响甘蔗生长，预计下榨季制糖比下降、产糖量减少 [3] - 国内郑糖反弹，产销进度偏慢，销量下降因市场看空情绪强采购少，25/26榨季广西增产预期强但生产进度慢 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流价格持稳，春节备货高峰走货加快，客商包装自有货源为主，果农货采购少，优质好货少，成交量一般，部分贸易商谨慎，包装礼盒数量同比略减 [4] - 截至1月29日，全国冷库苹果库存601.01万吨，同比下降9%，本周全国冷库去库量31.31万吨，同比下降45.11%，市场交易逻辑转向需求，苹果质量差但收购价高，销售情绪或影响去库速度 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货价格先扬后抑，国内天然橡胶现货价下跌，合成橡胶现货价小涨，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨跌不一 [5] - 全球天然橡胶供应进入减产期，中国产区全面停割，越南产区逐渐停割，本周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅下降，上游丁二烯装置开工率上升 [5] - 本周国内全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率微幅上升，山东轮胎企业产成品库存增加，青岛地区天然橡胶总库存微降至58.44万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.6万吨，上游中国丁二烯港口库存增至4.05万吨，策略上震荡调整 [5] 纸浆 - 纸浆期货大幅下跌，受限于下游需求偏弱，短期基本面仍弱，针叶浆银星现货报价5320元/吨等 [6] - 截至1月29日，中国纸浆主流港口样本库存量216.9万吨，较上期累库10.1万吨，环比上涨4.9%，1月国内纸浆价格偏弱，下游纸厂对高价原料备货谨慎，仍在降本增效 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，外盘报价下调，国内现货价格弱势，短期内到港量将减少 [7] - 截至1月23日，全国13个港口原木日均出库量6.18万方，同比增加194.29%，春节较晚，下游需求旺盛，上周港日出库量同比显著增加 [7] - 截至1月23日，全国港口原木总库存249万方，同比下降11.7%，库存总量偏低，压力较小，低库存对价格有一定支撑 [7]