报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一周期性底部已现后续回落空间受限 预估延续偏强震荡走势 [1] - 玉米节前宽幅震荡看待 若有较大回落调整可考虑逢低买入 [1] - 鸡蛋短期暂无明显驱动 因存栏量边际较去年下半年略有改善 不建议过度看空 [2] - 春节前后生猪现货供应庞大 近月和现货难持续上涨 远月需关注近两月产能去化和可繁殖母猪数量 [3][4] 各品种情况总结 大豆 - 东北产区低蛋白大豆现货市场持稳 基层余粮库存不多 各地成交不旺 高蛋白大豆供应偏紧 部分区域 39%蛋白含量商品豆价格维持在 2.2 元/斤附近 [1] - 中储粮近期多场国产大豆双向竞价交易均全部成交 显示市场有一定需求支撑 [1] 玉米 - 产区方面 东北地区进入腊月后 农户挺价心态略有松动 基层玉米上量略有改善 [1] - 需求方面 饲料及深加工春节前有刚需备货现象 部分工厂采购积极性提升 但干粮价格偏强 主流饲料及深加工玉米库存天数增加至 30 天以上 工厂原粮库存较为安全 市场谨慎心态为主 [1] 鸡蛋 - 当前在产蛋鸡存栏量处于近年来相对高位 市场基础供给能力充足 [2] - 老鸡淘汰节奏放缓 养殖户为延长盈利周期出现延淘老鸡甚至后期换羽想法 老母鸡出栏量下降 减缓产能缩减速度 [2] - 近期新开产蛋鸡为 2025 年 10 月前后补栏鸡苗 既定产能陆续开产 全国总体产能维持在高位 [2] 生猪 - 2025 年末能繁母猪存栏 3961 万头 减少 116 万头 下降 2.9% 为正常保有量的 101.6% 其中 2025 年 10 月母猪存栏 3990 万头 [2] - 2025 年全国生猪出栏 71973 万头 比上年增加 1716 万头 增长 2.4% [2] - 2025 年末全国生猪存栏 42967 万头 比上年末增加 224 万头 增长 0.5% [2] - 2025 年末生猪存栏高于去年同期 生猪去产能仍在路上 春节前后现货供应庞大 近月和现货难持续上涨 [3] - 远月需关注近两月产能去化和可繁殖母猪数量 为下半年生猪供应提供理论支撑 [4]