报告行业投资评级 - 有色铜品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 驱动铜价突破历史新高是因担心美国未来对精炼铜加征关税，全球铜流动性向美国集中，且美联储主席言论引发市场对通胀结构性压力与政策独立性重新定价，利好金融属性较强品种 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 沪铜主力合约CU2603夜盘收盘价106900元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨4.38%，次主力合约CU2604夜盘收于107170元/吨，涨幅4.34% [1] - 截止北京时间06:00，COMEX铜主力合约HGH26E收盘价为6.282美元/磅，换算为96197元/吨，较上一交易日上涨4.75%；LME铜主力合约CA03ME收于13705美元/吨，换算为95195元/吨，涨幅4.73% [1] 重要资讯 - 南方铜业预计2026年铜产量为91.14万吨，2027年略高于90万吨，低于2025年95.43万吨产量，因秘鲁主要矿山矿石品位下降 [1] - 赞比亚2025年铜产量约为89.03万吨，较2024年的82.55万吨增长8%，但未达100万吨目标 [1] - 德意志银行预计第二季度铜价将触及每吨13000美元峰值，下半年价格或回落，因多家主要矿山产量可能回升 [1] - 中信证券研报称当前覆铜板价格进一步上涨趋势明确，毛利率有10个百分点以上提升空间，看好相关龙头公司业绩及股价弹性 [1] 市场逻辑 - 担心美国加征关税使全球铜流动性向美集中，LME铜欧洲库存4月起从近7万吨降至不足1.4万吨，COMEX铜库存4月起从不足10万短吨升至57万吨以上 [1] - 美联储主席言论引发市场对通胀结构性压力与政策独立性重新定价，利好金银铜铂钯等金融属性较强品种 [1] 交易策略 - 暂无交易策略 [1]