报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花总体围绕14500上下震荡，经过前一轮快速上涨后消化涨幅，上冲动力不足且下跌有支撑 [4] - 春节临近下游工厂停工放假，下游企业不敢大量囤货，主力05进入震荡整理模式，短期或围绕14500上下震荡 [5] - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [6] - 利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 本周棉花总体围绕14500上下震荡，经过前一轮快速上涨后消化涨幅，上冲动力不足且下跌有支撑 [4] - 2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%；USDA12月报显示25/26年度产量2608.1万吨，消费2582.3万吨，期末库存1654.1万吨 [4] - 11月纺织品服装出口238.69亿美元，同比下降5.12%；12月我国棉花进口18万吨，同比增加31%，棉纱进口17万吨，同比增加13.33% [4] - 农村部12月25/26年度数据为产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨 [4] 每日提示 - 春节假期临近，下游工厂停工放假，棉花经过一轮快速上涨后，下游企业不敢大量囤货，暂时观望为主，主力05进入震荡整理模式，短期可能围绕14500上下震荡 [5] 今日关注 - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税比前期降低10% [6] - 利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、处于传统消费淡季 [7] 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测1月数据显示，中国产量751.2万吨，较12月增加21.8万吨，同比增加8%；印度产量511.7万吨，较12月减少10.8万吨，同比增加1%等 [11] - ICAC全球棉花产销存预测2025年11月数据显示，2025/2026年度面积3041.385万公顷，单产835.13公斤/公顷，产量2539.956万吨等 [14] - 农业部数据显示，2025/26年度期初库存985.3万吨，产量727.8万吨，进口110万吨，消费810万吨，期末库存1011.6万吨 [16] 持仓数据 未提及相关内容