报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内气头检修装置部分回归，日均产量回升，国际市场印度招标有结果但国内外价差大且国内暂无新增配额影响有限，复合肥厂开工率下滑下游高价抵制意愿强，期货大幅回落现货成交转弱，但尿素厂待发多现货回调空间有限，期货需谨慎操作 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场尿素期货大幅下挫，报收 1790（-24/-1.32%） [3] - 现货市场主流地区出厂价窄幅波动，各地区有不同报价，如河南 1710 - 1720 元/吨等 [3] 重要资讯 - 1 月 30 日尿素行业日产 21.11 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 1.63 万吨，开工率 89.66%，较去年同期回升 2.65% [4] 逻辑分析 - 主流地区情况：山东地区出厂报价坚挺，市场情绪亢奋，工业复合肥开工率提升但成品库存高，新单成交转弱；河南地区市场情绪尚可，出厂报价明稳暗降，收单量增加；交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围一般，新单成交乏力 [5] - 整体供应：国内气头检修装置部分回归，日均产量回升至 20 万吨以上，处于历史同期高位 [5] - 国际市场：印度招标结果出炉，CFR420 美元/吨，东、西海岸共计还盘 96 万吨附近，国内外价差大但国内暂无新增配额，影响有限 [5] - 下游需求：中原和东北地区复合肥开工率平稳，受成品库存积压影响，河南部分复合肥厂停车，山东环保趋严部分企业降负荷，原料库存高，仅维持低价采购；淡储企业储备进度达 70%以上，国际价格上涨影响情绪但国内可出配额少 [5] - 价格趋势：主流区域尿素企业保持价格稳定收单，成交顺畅，待发充裕强化挺价意愿，但随着气头装置恢复供应创新高，复合肥厂开工率下滑，下游高价抵制意愿强，期货大幅回落，现货成交转弱，现货回调空间有限 [5] 交易策略 - 单边建议观望 [6] - 套利建议观望 [6] - 期权建议观望 [8]