投资评级 - 基本因素及估值评级为三星（★★★☆☆）[4] - 业绩成长性评级为五星（★★★★★）[4] - 业内代表性评级为二星（★★☆☆☆）[4] - 行业景气度评级为四星（★★★★☆）[4] - 市况景气度评级为四星（★★★★☆）[4] 核心观点 - 公司是专注于为边缘计算与终端设备AI应用提供AI推理SoC的供应商，致力于构建AI计算基础设施并推动人工智能普及化[1] - 公司已实现大规模商业化，截至2025年9月30日，累计交付的SoC已突破1.65亿颗[2] - 公司的视觉终端计算SoC与边缘计算SoC在2024年销售呈现显著成长，相较2023年分别增长约69%及400%[2] - 截至2025年9月30日，自推出以来，公司的智能汽车SoC累计出货量已超过518，800台[2] - 公司坐拥强大的技术能力，其专有技术平台整合通用架构，能够实现IP核在多种应用中的高效重复使用，带来降低研发成本与加速产品开发周期的双重竞争优势[3] - 2024年，公司凭借出货量优势，成为中高端视觉端侧AI推理芯片的最大供应商[3] - 公司正加速拓展智能汽车和边缘计算等高潜力市场[3] 公司业务与市场地位 - 公司是AI推理SoC的供应商，专注于边缘计算与终端设备AI应用[1] - 公司主要专注于与终端计算、智能汽车应用及边缘AI推理有关的AI推理芯片[2] - 公司的产品主要包括SoC及相关产品，设计用于视觉终端，边缘推理及智能汽车[3] - 2024年，公司成为中高端视觉端侧AI推理芯片的最大供应商[3] - 公司正加速拓展智能汽车和边缘计算等高潜力市场[3] 财务数据摘要 - 2022年度收入为0.50亿元人民币，2023年度为2.30亿元人民币，2024年度为4.73亿元人民币[4] - 2022年度期内利润为-6.12亿元人民币，2023年度为-7.53亿元人民币，2024年度为-8.61亿元人民币[4] 新股发行信息 - 发售总股数为1.05亿股，其中香港发售0.105亿股，国际发售0.944亿股[5] - 招股价为28.20港元[5] - 以最高发售价计算，上市后市值约为165.75亿港元[5] - 最高集资额约为29.59亿港元[5] - 招股日期为2026年1月30日至2月5日，上市日期为2026年2月10日[5] - 每手股数为100股[5] - 保荐人为中金公司、国泰海通、交银国际[5]