报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [9] 报告核心观点 - 核心观点：AI基础资源产业链的“涨价潮”正从存储环节向CPU、云服务等多个环节传导，相关产业环节有望量价齐升，建议重点关注国产基础资源产业链的投资机会 [2][8][58] 上周市场复盘 - 大盘与板块表现：上周上证综指报收4136.16点，整体上涨0.84% [6][18]；计算机板块触底反弹，整体下跌0.25%，在长江一级行业中排名第27位，两市成交额占比为7.08% [2][6][18] - 热点板块与个股：AI及AI基础设施（AI Infra）相关标的活跃 [2][20]；上周涨幅居前的个股包括：星环科技-U（+26.08%）、金现代（+20.67%）、卓易信息（+20.25%）、中控技术（+16.29%）、青云科技-U（+15.10%）等 [20] 上周行业关键动态 - 商业航天IPO加速：星河动力、星际荣耀、天兵科技三家企业更新了IPO辅导进展 [2][23]；继蓝箭航天之后，国内已有五家主营运载火箭的商业航天企业启动IPO进程 [23]；政策层面，上交所发布指引支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，企业有望在2026-2027年密集登陆二级市场 [23][26] - 商业航天产业高景气：2025年商业航天行业融资总额达186亿元，同比增长32% [26]；2024年中国商业航天市场规模已达1.2万亿元，预计2030年将突破3.5万亿元，年均复合增长率约18% [26] - 特斯拉Optimus人形机器人进展：埃隆·马斯克透露Optimus将于2027年底前面向公众开售 [2][29]；Optimus V3有望于2026年一季度发布，并计划在2026年底启动量产，长期年化产能目标达100万台，未来逐步提升至1000万台级别 [29] - 国内人形机器人规模化放量：2025年国内机器人整机企业数量超140家，发布产品超330款 [32]；智元机器人年度出货量超过5100台，宇树实际出货量超5500台，优必选全年交付超500台 [32]；智元与宇树在2026年有望达到万台级出货或产能规模 [32] - 特斯拉FSD（完全自动驾驶）或将获批：马斯克表示，需驾驶员监督的FSD最快或在下个月获得欧洲和中国监管机构批准 [2][37] - FSD技术能力：搭载FSD V14的Model 3完成了约4400公里横穿美国大陆行程，全程0接管 [37] - 国内自动驾驶进展：2025年1至11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达321.9万辆，占乘用车上险量的15.1%，较2024年全年提升5.6个百分点 [44]；工信部预计到2030年，高级别自动驾驶功能将规模化进入市场 [44] 重点推荐：国产AI基础资源产业链 - 涨价潮传导逻辑：继存储价格大幅上涨后，成本正向下游持续传导，CPU、云服务等多个AI基础资源环节或将量价齐升 [8][58] - CPU环节涨价与需求： - 供给紧张：由于超大规模云服务商扫货，AMD与Intel今年全年的服务器CPU产能已基本售罄 [46] - 计划提价：两家公司均计划将服务器CPU价格上调10-15% [46] - 新增大单催化：英特尔获得美国导弹防御局一项最高限额为1510亿美元的合同，是其2024年营收531亿美元的近3倍，可能加大供需缺口，催化价格上行 [45][46] - AI时代新增CPU需求：AI agent的多任务并行、云端沙盒调用以及大模型强化学习训练等新技术和应用趋势，将带来潜在的CPU新增需求，进一步扩大供需缺口 [51] - 云服务环节涨价：亚马逊云科技（AWS）对其EC2机器学习容量块服务启动价格调整，核心机型p5e.48xlarge的时租费用从34.61美元涨至39.80美元，涨幅达15%，打破了其“价格只降不涨”的传统 [57] - 投资建议：建议关注四大方向 [2][8][58]： 1. 国产算力产业链，重点关注算力芯片龙头：寒武纪、海光信息 2. 国产CPU供应商 3. 国产云供应商 4. 国产AI Infra供应商