报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对 2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日二级资本债周度数据进行跟踪，包括一级市场发行、二级市场成交及估值偏离情况 [1] 各目录内容总结 一级市场发行情况 本周（2026 年 1 月 26 日 - 1 月 30 日）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债 [1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约 2994 亿元，较上周减少 348 亿元，成交量前三的个券为 25 中行二级资本债 02BC、25 农行二级资本债 04A（BC）和 25 中行二级资本债 03A（BC），成交量分别为 179.10 亿元、147.41 亿元和 110.91 亿元 [2] - 分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、山东省和山西省，分别约为 2331 亿元、216 亿元和 140 亿元 [2] - 从到期收益率角度，截至 1 月 23 日，5Y 二级资本债中评级 AAA -、AA +、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 1.62BP、 - 0.15BP、 - 1.15BP；7Y 二级资本债中评级 AAA -、AA +、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为 3.09BP、3.09BP、2.09BP；10Y 二级资本债中评级 AAA -、AA +、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为 4.75BP、2.18BP、2.18BP [2][9] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价成交幅度大于溢价成交 [3] - 折价个券方面，折价率前三为 24 盛京银行二级资本债 01（ - 0.9418%）、24 天津银行二级资本债 01（ - 0.5803%）、25 富邦华一二级资本债 01（ - 0.4570%），中债隐含评级以 AA +、AA -、AAA - 为主，地域分布以广东省、北京市、天津市居多 [3][11] - 溢价个券方面，溢价率前三为 24 沧州银行二级资本债 01（0.4568%）、22 盛京银行二级资本债 01（0.3409%）、25 农行二级资本债 04B(BC)（0.2362%），中债隐含评级以 AAA -、A +、AA + 为主，地域分布以北京市、上海市、辽宁省居多 [3][12]