2025年12月财政数据点评:非税高基数扰动:狭义收入回落
国泰海通证券·2026-01-31 20:45
2025年12月财政数据表现 - 2025年全国一般公共预算收入为21.6万亿元,同比下降1.7%[8] - 2025年12月一般公共预算收入当月同比大幅下降25%[8] - 2025年12月非税收入当月同比大幅下降47.9%,主因2024年一次性上缴收益导致基数抬高[8] - 2025年12月税收收入当月同比下降11.5%,与年末企业税收“退减缓”效应有关[8] - 2025年全国一般公共预算支出同比增长1%[11] - 2025年12月一般公共预算支出当月同比下降1.8%,降幅较11月的-3.7%收窄[11] 政府性基金表现 - 2025年全国政府性基金预算收入为5.77万亿元,同比下降7%[21] - 2025年12月政府性基金预算收入当月同比下降11.7%[21] - 2025年全国政府性基金预算支出为11.29万亿元,同比增长11.3%[21] - 2025年政府债券等资金支出达6.19万亿元,同比增加1.69万亿元,增长37.6%[21] - 2025年12月政府性基金预算支出当月同比增长1.5%,增速边际回落但仍保持正增长[21] 2026年财政政策展望 - 财政部表态确保2026年总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”[23] - 政策将大力压减低效无效支出,资金将更多用于提振消费、“投资于人”及民生保障[23] - 财政金融促内需一揽子政策已推出,旨在以更大力度激发民间投资和促进居民消费[24][27] - 财政节奏有望“主动靠前发力”,资金下达拨付将合理加快[27]