报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储维持利率不变，国际油价反弹，聚烯烃各工艺利润处于低位，供应端PE新增产能落地且进口量较大，短期反弹力度不如PP，春季检修存减产预期，PP2605合约无新增产能压力，供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹 [17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6900 - 7200），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6800 - 7100），推荐做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：政策端美联储维持利率不变，国际油价反弹；估值方面，聚乙烯和聚丙烯周度跌幅均为期货＞现货＞成本；成本端上周WTI原油上涨4.27%，Brent原油上涨4.84%，煤价上涨0.58%，甲醇上涨2.44%，乙烯上涨5.95%，丙烯上涨3.64%，丙烷上涨0.82%；供应端PE产能利用率81.56%，环比下降 - 2.19%，PP产能利用率76.61%，环比上涨3.74%；进出口方面，12月国内PE进口106.22万吨，环比上涨5.04%，PP进口17.93万吨，环比上涨5.97%，12月PE出口8.58万吨，环比上涨3.07%，PP出口22.41万吨，环比上涨8.54%；需求端PE下游开工率41.10%，环比下降 - 0.27%，PP下游开工率52.58%，环比下降 - 0.04%；库存方面，PE和PP生产企业及贸易商库存均有去库情况 [15][16] - 策略观点：供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹，给出聚乙烯(LL2605)和聚丙烯(PP2605)参考震荡区间，推荐做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 期现市场 - 展示了PE和PP期限结构、主力合约价格、基差、5 - 9价差、活跃合约持仓量、合约注册仓单量、活跃合约成交量、虚实比等相关图表及数据 [30][32][37][39][45][48][53][56] 成本端 - 油制成本止跌反弹，展示了PE和PP期现价格及成本、WTI原油价格、动力煤价格、石脑油价格、丙烷价格、汽油裂解价差、P/N/C价格、国内LPG期现价格&基差、沙特CP价格、远东FEI价格等相关图表及数据 [76][71][79][81][85][87] 聚乙烯供给端 - 介绍PE生产原材料占比及逐年占比，产能、产能利用率、检修减损量、产量等情况，还给出2026年国内聚乙烯投产计划，未投产产能达520万吨 [134][136][139][140] 聚乙烯库存&进出口 - 展示PE库销比、总库存预测、生产企业库存、两油企业库存、煤制企业库存、贸易商库存等库存相关图表及数据，以及LLDPE进口来源、PE进口量、LLDPE进口利润等进出口相关图表及数据 [159][163][165][167] 聚乙烯需求端 - 介绍LLDPE和PE下游需求占比、终端用品产量预测、下游总开工率、包装膜可用天数、农膜订单天数、农膜原料库存、下游原料库存、管材成品库存等情况 [172][173][181][185][187] 聚丙烯供给端 - 介绍PP生产原材料占比及逐年占比，产能、产能利用率、检修减损量、产量等情况，还给出2026年国内聚丙烯投产计划，未投产产能达437万吨 [192][195][199][200] 聚丙烯库存&进出口 - 展示PP库销比、总库存推演、生产企业库存、两油库存、煤制企业库存、PDH制企业库存、贸易商库存、港口库存等库存相关图表及数据，以及PP进口量、进口利润、出口国组成、出口量、出口利润等进出口相关图表及数据 [210][213][217][221][224][226][227] 聚丙烯需求端 - 介绍PP下游需求占比、终端商品占比、终端用品产量预测、下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、塑编开工率等情况，还提及下游库存季节性去化及塑编、BOPP原料和成品库存情况 [232][233][237][238][241][249][250][253]