报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅短期存在供需转好预期，供给收缩支撑价格，但春节临近下游走弱，预计价格震荡运行，需关注大厂减产及下游生产调整节奏 [16] - 多晶硅供应一季度预计收缩，供需格局预期改善，政策为价格托底，盘面受现货价格松动影响承压运行，需关注终端需求反馈和政策调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 周度要点小结 - 需求方面，百川盈孚口径下多晶硅周度产量1.92万吨环比下行，DMC产量4.21万吨环比降0.08万吨，1 - 12月铝合金累计产量1929.70万吨累计同比增19.55%，1 - 12月我国工业硅累计净出口70.84万吨累计同比增1.94% [14] - 库存方面，截至2026/1/30，百川盈孚统计口径工业硅库存50.91万吨环比降0.87万吨，其中工厂库存25.04万吨环比降1.16万吨，市场库存18.90万吨环比降0.20万吨，已注册仓单库存6.97万吨环比增0.49万吨 [14] - 价格方面，截至2026/1/30，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8850元/吨环比增30元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约350元/吨，基差率3.80%，421平水主力合约 [15] - 成本方面，据百川盈孚数据，本周新疆工业硅平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9718.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [15] - 供给方面，百川口径工业硅周度产量为7.36万吨环比降0.27万吨 [15] 基本面评估 - 工业硅供给侧四川企业停炉，新疆、内蒙企业减产，周产量下行；需求侧多晶硅、有机硅需求偏弱；进入2月新疆大厂减产若执行，工业硅平衡表有望改善，持续性依赖停产时长 [16] - 多晶硅现货价格博弈焦灼，下游对高报价接受度低，期现商低报价出货，实际成交价格下探；某头部企业停产，其余个别企业减产，预计一季度供应收缩，供需格局改善；政策为价格托底，盘面持仓量和流动性回落，受现货价格松动影响预计承压运行 [18] 期现市场 工业硅 - 截至2026/1/30，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8850元/吨环比增30元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约350元/吨，基差率3.80%，421平水主力合约 [23] 多晶硅 - 截至2026/1/30，SMM统计多晶硅N型复投料平均价51.3元/千克环比降2.7元/千克，N型致密料平均价50.5元/千克环比降2.75元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报47140元/吨环比降3580元/吨，主力合约基差4160元/吨，基差率8.11% [26] 工业硅 总产量 - 截至2026/1/30，百川口径工业硅周度产量为7.36万吨环比降0.27万吨，2025年12月工业硅产量35.59万吨环比降0.42万吨，1 - 12月累计同比降13.86% [31] 主产区产量 - 展示了四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃等地工业硅产量的历史数据图表 [33][35][39] 生产成本 - 截至2026/1/30，百川口径主产区电价环比持平，硅石价格环比持稳 [43] - 截至2026/1/30，主产区硅煤价格环比持平，新疆工业硅平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9718.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [46] 显性库存 - 截至2026/1/30，百川盈孚统计口径工业硅库存50.91万吨环比降0.87万吨，其中工厂库存25.04万吨环比降1.16万吨，市场库存18.90万吨环比降0.20万吨，已注册仓单库存6.97万吨环比增0.49万吨 [49] 多晶硅 产量 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为1.92万吨环比下行，SMM口径下1月多晶硅产量10.08万吨环比降1.47万吨，同比增6.78% [54] 开工率及排产 - 百川盈孚口径下多晶硅12月开工率42.23%环比降1.95个百分点，SMM预计多晶硅2月产量7.97万吨环比下滑 [57] 库存 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存33.21万吨，SMM口径下多晶硅库存33.3万吨 [60] 成本及利润 - 截至2026/1/30，百川盈孚统计多晶硅生产成本44102.42元/吨，多晶硅毛利润6766.00元/吨，利润下滑 [63] 硅片 - 产量方面，截至2026/1/30，SMM口径下硅片周度产量11.75GW环比提升，1月硅片产量45.93GW环比增2.03GW，同比降0.15% [66] - 排产与库存方面，截至2026/1/30，SMM口径下硅片库存27.29GW环比上升，预测2月硅片产量45.31GW环比基本持平 [69] 电池片 - 产量方面，SMM口径下12月电池片产量46.76GW环比降8.85GW，12月光伏电池开工率47.11%环比降8.93个百分点，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比增1.95% [75] - 排产与库存方面，截至2026/1/30，SMM口径下中国光伏电池外销厂库存8.92GW环比增加，预计1月电池片产量39.36GW环比大幅下降 [78] 组件 - 产量方面，SMM口径下1月组件产量35.2GW环比降3.5GW，同比降7.61%，1月组件开工率34.17%环比降3.4个百分点 [83] - 排产与库存方面，截至2026/1/30，SMM口径下光伏组件成品库存26.1GW环比下行，预计2月组件产量29.8GW环比下降 [86] 有机硅 产量 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径DMC产量4.21万吨环比降0.08万吨，12月DMC产量20.48万吨环比降0.47万吨，1 - 12月DMC累计产量247.7万吨同比增9.93% [93] 价格利润 - 截至2026/1/30，SMM统计有机硅均价报13900元/吨环比持平，百川盈孚统计DMC毛利润1859.38元/吨 [96] 库存 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径DMC库存4.05万吨环比降0.19万吨 [99] 硅铝合金及出口 铝合金 - 截至2026/1/30，原生铝合金A356报价24780元/吨环比增460元/吨，再生铝合金ADC12报价24290元/吨环比增230元/吨，1 - 12月铝合金累计产量1929.70万吨累计同比增19.55% [104] - 截至2026/1/30，原生铝合金开工率58.4%，再生铝合金开工率58.9% [107] 出口 - 1 - 12月，我国工业硅累计净出口70.84万吨累计同比增1.94% [110]