报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅建议震荡偏多看待 ，上周锰硅期货冲高回落，现货稳中偏强，基差处于高位，产业链整体产能过剩且有新增产能投产，终端钢材需求不高，实际供需偏弱，但短周期生产利润不佳，锰硅产量及价格总体偏低，锰矿矿山上调远月报价，成本支撑较强，市场继续减产 [46] - 硅铁震荡偏多看待 ，上周硅铁期货冲高回落，现货探底回升，基差持平为主，动力煤现货底部企稳，年末电价涨跌不一，生产利润欠佳，产量低位，走势依赖能源价格变化，年末动力煤旺季叠加硅铁产量低位 [46] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 要闻包括中共中央政治局召开会议、国家发展改革委和国家能源局发布完善发电侧容量电价机制通知、财政部发布2025年全国一般公共预算收支情况 ，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7%，税收收入增长0.8%，非税收入下降11.3%；支出287395亿元，同比增长1% [5][6] - 锰硅期货走势回顾中展示了锰硅产业链价格变动，包括不同地区基差、价格及涨跌幅等数据 ，如内蒙基差178，年同比 -7.32%，30天涨跌幅0.88%，一周涨跌幅0.35%，价格5700 [7][9] - 硅铁期货走势回顾中展示了硅铁基差情况 ，还展示了主产区电费变化和主产区及港口煤价情况 [12][17][19] 锰硅产业链概况 - 展示了锰矿价格、进口量、库存情况 ，以及锰硅利润估算、产量和需求钢材产量情况 [23][26][28][29][31][34] 硅铁产业链概况 - 展示了硅铁利润估算、产量和需求钢材产量情况 [37][40][43] 总结及后市展望 - 锰硅建议震荡偏多看待 ，产业链产能过剩、终端需求不高，但成本支撑强且市场减产 [46] - 硅铁震荡偏多看待 ，生产利润欠佳、产量低位，走势依赖能源价格变化，年末动力煤旺季叠加产量低位 [46]