行业投资评级 - 报告对机械行业给予“增持”评级 [5] 核心观点 - AI发展推动半导体设备需求激增，全球龙头财报亮眼，行业确认景气拐点 [5] - 人形机器人与商业航天产业跨界融合，形成“需求牵引技术，技术反哺产业”的良性循环 [5] - 商业航天领域政策支持与产业布局密集，推动全产业链发展 [5] - 报告期内（2026年1月26日至1月30日）机械设备板块表现弱于大盘，但2025年以来行业指数涨幅显著优于沪深300指数 [8][10] 市场行情与宏观数据 - 市场表现：上周机械设备指数下跌3.16%，在申万31个一级行业中排名第24位，同期沪深300指数上涨0.08% [8] - 子板块表现：上周机械子板块中，其他自动化设备上涨2.20%，涨幅第一 [9] - 年度表现：截至2026年1月30日，机械设备申万指数自2025年初以来上涨54.43%，大幅跑赢沪深300指数同期23.19%的涨幅 [10] - 宏观数据： - 2025年12月制造业PMI为50.1%，重回扩张区间 [21] - 2025年12月制造业利润总额累计同比增长5.0% [23] - 2025年12月固定资产投资累计完成额同比下降3.8% [19] - 2025年12月房地产投资累计同比下降17.20% [28] 细分子行业数据汇总 - 工程机械：2025年12月挖掘机销量为23，095辆，同比增长19.2% [36][38] - 工业机器人：2025年12月工业机器人产量为90，116套，同比增长14.70% [43] - 轨交设备：2025年1-12月累计生产动车组1，994辆，累计同比增长6.7%；12月单月产量304辆，同比增长4.1% [45][47] - 半导体设备：2025年11月全球半导体销售额为752.8亿美元，环比增长3.53%；费城半导体指数截至1月29日为8，320.39点，周度环比上涨3.29% [78][81] - 新能源汽车与锂电：2025年12月新能源汽车销量为171.0万辆，同比增长7.16%；同期动力电池销量为98.1GWh，同比增长30.11% [76] - 船舶航运：2025年11月集装箱吞吐量同比增长8.7% [62] 投资建议与关注标的 - 人形机器人：推荐恒立液压、长盈精密、兆威机电、东华测试；相关标的包括浙江荣泰、伟创电气、双环传动、步科股份 [5] - 芯片设备：相关标的为科瑞技术 [5] - 商业航天：相关标的为铂力特 [5] - AI基建： - 液冷领域推荐冰轮环境、汉钟精机 [5] - 燃气轮机领域推荐杰瑞股份、博盈特焊 [5] - 工程机械：推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科 [5] - 出口链：推荐宏华数科、巨星科技、杰克科技、涛涛车业 [5] 重点公司估值（部分摘录） - 恒立液压：收盘价108.40元，总市值1，453.45亿元，2025年预测PE为51.87倍 [82] - 三一重工：收盘价21.92元，总市值2，015.54亿元，2025年预测PE为23.07倍 [82] - 长盈精密：收盘价38.65元，总市值525.98亿元，2025年预测PE为80.52倍 [82] - 冰轮环境：收盘价16.08元，总市值159.59亿元，2025年预测PE为22.65倍 [82]