行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][18] 核心观点 - 特斯拉正加速剥离传统车企属性，战略重心转向自动驾驶与人形机器人，计划在2026年第二季度逐步停产Model S和Model X，并将弗里蒙特工厂转型生产Optimus人形机器人，目标年产百万台 [4][15] - 特斯拉将在2026年第一季度发布第三代Optimus人形机器人，这是首个面向大规模生产设计的版本，拥有全新手部结构，供应链已准备就绪，预计于2026年底前启动生产 [15] - 特斯拉Robotaxi业务已具规模，车队规模超500辆，主要分布于奥斯汀和旧金山湾区，预计规模将每月翻倍，并计划在2026年上半年将服务推广至达拉斯、休斯顿等美国核心城市，预计年底覆盖美国数十个主要城市 [4][16] - 特斯拉深化AI与芯片布局，除向xAI投资20亿美元外，双方达成框架协议探索合作，同时持续推进自研AI5芯片，规划AI6芯片，并重提建设内部芯片制造工厂“TeraFab”以保障供应链 [15] 行业一周行情回顾 - 板块表现：近一周（2026/1/23-2026/1/30），申万汽车指数下跌5%，新能源整车指数下跌5%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数持平 [4][7] - 相对表现：近一周，申万汽车指数相对万得全A跑输3%，新能源整车指数跑输3%，汽车零部件指数跑输4%，商用车指数跑赢2% [4][8] - 长期表现：2025年以来（2025/1/1-2026/1/30），申万汽车指数上涨25%，新能源整车指数下跌1%，汽车零部件指数上涨43%，商用车指数上涨22% [7] - 个股表现：近一个月涨幅靠前的标的包括铁流股份（涨54%）、动力新科（涨50%）、潍柴动力（涨38%）、艾可蓝（涨38%）、金固股份（涨36%）[4][9][10][11]；跌幅靠前的标的包括天普股份（跌44%）、兆丰股份（跌19%）、涛涛车业（跌17%）、海马汽车（跌16%）、征和工业（跌15%）[4][11][12] 行业基本面数据 - 乘用车销量：1月1-18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比2025年同期下降28%，较上月同期下降37% [4][14] - 新能源车销量：1月1-18日，全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比2025年同期下降16%，较上月同期下降52% [4][14] - 公路物流运价：上周（2026/1/26-2026/1/30），中国公路物流运价指数为1064.45点，比前一周回落0.18% [13] 投资策略与建议 - 人形机器人领域：看好供给创造需求，寻找高性价比、后起之秀技术路线及具有内生优势的公司，推荐汽车电机龙头德昌电机控股、减速器企业豪能股份 [4][18] - 整车领域：因2025年以旧换新政策效果递减，国内乘用车竞争压力大，推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团、零跑汽车以及高端车型有望突破的江淮汽车，长期推荐自研程度深的比亚迪 [4][18] - 数据中心电力领域：认为天然气发电机、SOFC（固体氧化物燃料电池）有望在数据中心主供电源领域快速发展，柴发作为备电有望继续高速增长，推荐数据中心电力布局全面的潍柴动力，相关标的为玉柴国际 [4][18] - 零部件领域：因产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均有较大空间的转向系统龙头耐世特、制动系统供应商亚太股份 [4][18]