行业投资评级 - 报告对石油石化行业维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 地缘政治紧张与美国寒潮共同导致原油供给收缩预期增强，推动本周油价大幅上涨 [1][8][11] - 美国寒潮导致其石油产量最高损失达200万桶/日，约占全国产量的15%，并使得墨西哥湾沿岸港口原油和液化天然气出口量一度降至零 [8][11] - 哈萨克斯坦Tengiz油田因故障停产，其日产量占该国总产量近一半，预计在2月7日前恢复不到一半的正常产量 [8][11] - 前总统特朗普称有庞大舰队驶向伊朗，加剧了地缘政治紧张局势 [8][11] - 后续油价短期波动的主线仍是地缘政治，建议关注美伊及中东局势演变 [8][11] 本周市场行情回顾 - 截至1月30日当周，中信石油石化板块上涨6.9%，显著跑赢沪深300指数（上涨0.1%）[16][19] - 子板块中，石油开采板块周涨幅最大，达12.3%；油品销售及仓储板块涨幅最小，为0.7% [19][20] - 个股方面，石化油服周涨幅最大，达29.66%；洪田股份跌幅最大，下跌19.33% [21][22] 重点公司盈利预测与估值 - 报告覆盖并推荐五家重点公司，包括中国石油、中国海油、中国石化、中曼石油和新天然气 [2] - 中国石油：股价11.02元，预计2025年EPS为0.87元，对应PE为13倍 [2] - 中国海油：股价35.52元，预计2025年EPS为2.60元，对应PE为14倍 [2] - 中国石化：股价6.51元，预计2025年EPS为0.31元，对应PE为21倍 [2] - 中曼石油：股价34.69元，预计2025年EPS为1.48元，对应PE为23倍 [2] - 新天然气：股价30.62元，预计2025年EPS为2.81元，对应PE为11倍 [2] 油气价格表现 - 原油价格大幅上涨：截至1月30日，布伦特原油期货结算价报70.69美元/桶，周环比上涨7.30%；WTI期货结算价报65.21美元/桶，周环比上涨6.78% [8][12][48] - 天然气价格分化：NYMEX天然气期货价格周环比下跌17.50%至4.42美元/百万英热单位；而东北亚LNG到岸价格周环比上涨6.86%至12.10美元/百万英热单位 [8][12][58] 原油供给与需求 - 美国原油产量下降：截至1月23日，美国原油产量为1370万桶/日，周环比减少4万桶/日 [8][12][67] - 美国炼油需求下降：截至1月23日，美国炼油厂日加工量为1621万桶/日，周环比减少40万桶/日；炼厂开工率为90.9%，周环比下降2.4个百分点 [8][12][74] - 欧佩克12月产量微降：2025年12月欧佩克原油产量为2848.0万桶/日，较上月略降0.1万桶/日 [70] 原油与石油产品库存 - 美国商业原油库存下降：截至1月23日，美国商业原油库存为42375万桶，周环比减少229万桶 [8][13][89] - 美国成品油库存多数上升：车用汽油库存周环比增加22万桶至25721万桶；航空煤油库存增加70万桶至4304万桶；馏分燃料油库存增加33万桶至13292万桶 [8][13][89] 炼化产品价差表现 - 美国汽油价差收窄：NYMEX汽油期货与WTI结算价差为16.07美元/桶，周环比收窄7.87% [8][13][98] - 涤纶长丝价差显著扩大：截至1月30日，FDY、POY、DTY价差分别为1521、1271、2371元/吨，周环比分别扩大24.00%、30.14%、11.49% [8][13][109] - 石脑油裂解价差分化：乙烯-石脑油价差周环比收窄21.80%至104美元/吨；丙烯-石脑油价差为239美元/吨，周环比微降1.65% [8][13][106] 投资建议 - 推荐三条投资主线：一是关注受益于“反内卷”政策、业绩稳且高分红行业龙头中国石油、中国石化 [8][14] - 二是关注油价有底背景下，业绩确定性强、高分红且估值有望提升的产量增长型公司中国海油 [8][14] - 三是关注国内油气增储上产政策支持下，产量处于成长期的公司新天然气、中曼石油 [8][14]