报告核心观点 - 矿端紧缺与长期需求逻辑支撑底部，但高库存压力、资金获利了结、美元反弹引发巨震，短期转入剧烈震荡行情 [3] - 铜精矿加工费维持历史低位，部分冶炼厂因原料短缺提前检修，1月电解铜产量环比下降1.2% [2] - 美国经济韧性与新能源/AI基建需求爆发，长期逻辑未改 [2] - 国内社会库存持续增加，累库力度强于往年 [2] - 多头集中获利了结、美元反弹施压、现货需求疲软，三者叠加触发踩踏式下跌 [2] 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价103680，周涨2.31%，持仓222934，持仓周跌8503，成交789998 [4] - 沪铜指数加权最新价103894，周涨2.40%，持仓657539，持仓周跌704，成交1476870 [4] - 国际铜最新价91890，周涨2.02%，持仓6460，持仓周涨996，成交26587 [4] - LME铜3个月最新价13650.5，周涨6.31%，持仓239014，持仓周跌38282，成交103995 [4] - COMEX铜最新价628.2，周涨8.25%，持仓135168，持仓周跌7604，成交197659 [4] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价104185元/吨，周涨4115，周涨4.11% [8] - 上海物贸最新价102635元/吨，周涨2420，周涨2.41% [8] - 广东南储最新价102590元/吨，周涨2350，周涨2.34% [8] - 长江有色最新价102780元/吨，周涨2400，周涨2.39% [10] - 上海有色升贴水最新价 -150元/吨，周涨30，周跌16.67% [10] - 上海物贸升贴水最新价 -205元/吨，周跌20，周涨10.81% [10] - 广东南储升贴水最新价 -180元/吨，周跌30，周涨20% [10] - 长江有色升贴水最新价 -165元/吨，周跌70，周涨73.68% [10] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -93.76美元/吨，周跌10.92，周涨13.18% [10] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价 -74.71美元/吨，周涨21.91，周跌22.68% [10] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -106.03元/吨，周涨544，周跌83.69% [11] - 铜精矿TC最新价 -50.2美元/吨，周跌3.62，周涨7.77% [11] - 铜铝比最新比值4.2705，周涨0.0729，周涨1.74% [11] - 精废价差最新价6631.43元/吨，周涨3908.48，周涨143.54% [11] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计156851吨，周涨10058，周涨6.85% [15] - 国际铜仓单总计10615吨，周跌551，周跌4.93% [15] - 沪铜库存225937吨，周涨12422，周涨5.82% [15] - LME铜注册仓单132475吨，周涨11325，周涨9.35% [15] - LME铜注销仓单43600吨，周跌3500，周跌7.43% [15] - LME铜库存176075吨，周涨7825，周涨4.65% [17] - COMEX铜注册仓单346849吨，周涨11455，周涨3.42% [17] - COMEX铜未注册仓单228284吨，周涨4330，周涨1.93% [17] - COMEX铜库存575133吨，周涨15785，周涨2.82% [17] - 铜矿港口库存56.9万吨，周涨2.2，周涨4.02% [17] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43，周涨1.04% [17] 铜中游产量（月度） - 2025年12月精炼铜产量132.6万吨，当月同比涨9.1%，累计值1472万吨，累计同比涨10.4% [19] - 2025年12月铜材产量222.9万吨，当月同比跌3.4%，累计值2481.4万吨，累计同比涨4.7% [19] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年12月精铜杆产能利用率51.1%，当月环差 -12.21，当月同差 -15.06 [21] - 2025年12月废铜杆产能利用率20.59%，当月环差 -3，当月同差 -6.9 [21] - 2025年12月铜板带产能利用率64.48%，当月环差 -1.96，当月同差 -9.8 [22] - 2025年12月铜棒产能利用率56.72%，当月环差2.64，当月同差 -0.46 [22] - 2025年12月铜管产能利用率61.59%，当月环差1.9，当月同差 -18.99 [22] 铜元素进口（月度） - 2025年12月铜精矿进口270.4298万吨，当月同比涨7%，累计值3031.9797万吨，累计同比涨8% [24] - 2025年12月阳极铜进口61340吨，当月同比跌23%，累计值749961吨，累计同比跌16% [24] - 2025年12月阴极铜进口258549吨，当月同比跌30%，累计值3344261吨，累计同比跌11% [24] - 2025年12月废铜进口238977吨，当月同比涨10%，累计值2342580吨，累计同比涨4% [24] - 2025年12月铜材进口440000吨，当月同比跌21.8%，累计值5320000吨，累计同比跌6.4% [24]