报告行业投资评级 - 行业评级：超配 [4] 报告的核心观点 - SpaceX已向美国联邦通信委员会申请名为“轨道数据中心系统”的卫星星座，计划发射并运营由至多100万颗卫星组成的星座，运行轨道高度为500公里至2000公里 [1] - 面对日益增长的AI推理算力需求及对应的能源消耗，SpaceX计划利用太阳能搭建轨道数据中心，并通过激光链路将流量路由至现有的星链系统，以替代地面数据中心，减少地面数据中心的电力消耗 [1] - 可复用火箭的制造和发射能力是低轨道卫星星座大规模建设的基础，是航天领域降本增效、迈向规模化的关键一环 [2] - 低轨道卫星星座的加速建设，有望驱动国内头部火箭发射服务商积极拓展相关业务，并在上游供应链的制造设备、星上载荷、材料等环节产生新的增量空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业动态与事件 - SpaceX申请“轨道数据中心系统”星座，规模达至多100万颗卫星，轨道高度500-2000公里 [1] - 该计划旨在利用太阳能搭建轨道数据中心，通过激光链路连接星链系统，以应对AI算力增长并减少地面数据中心能耗 [1] 行业分析与判断 - 可复用火箭技术是商业航天降本增效的关键，能让火箭总发射成本下降40%—60% [2] - 可复用火箭发射服务商在切入卫星星座建设时具有较大竞争优势，SpaceX、蓝色起源等均已布局低轨道卫星互联网星座业务 [2] - 低轨道卫星星座对可复用火箭发射服务商的收入和估值意义重大：以SpaceX为例，2025年总收入约182亿美元，其中星链业务收入约128亿美元，占比70.3% [3] - 轨道数据中心的建设有望对火箭发射服务商和卫星制造商产生弹性较大的增量需求 [3] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注上游供应链环节，特别是3D打印设备领域，提及的公司包括华曙高科、铂力特 [3] 行业表现数据 - 近一年计算机行业指数上涨29.25%，同期沪深300指数上涨23.30% [6] - 计算机行业近期表现：近1个月上涨6.94%，近3个月上涨1.06% [6]