报告行业投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 报告核心观点认为，在成本端原油价格强劲上涨的支撑下，大炼化产业链的化工品及涤纶产品价格普遍拉涨 [1] * 国内大炼化项目价差表现优于国外，且主要民营炼化公司股价近期表现强劲，显示出行业景气度上行 [2][3][136] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点炼化项目价差跟踪 * 截至2026年1月30日当周，国内重点大炼化项目价差为2537.18元/吨，环比上涨18.62元/吨（+0.74%）；国外重点大炼化项目价差为1098.52元/吨，环比下降42.24元/吨（-3.70%） [2][3] * 自2020年1月4日至2026年1月30日，国内重点大炼化项目周均价差累计涨幅为**+9.42%，国外累计涨幅为+16.70%，同期布伦特原油周均价涨幅为+0.36%** [3] * 截至1月30日当周，布伦特原油周均价为67.73美元/桶，环比上涨**+4.92%** [2][3] 炼油板块 * 原油：当周国际油价显著走强，主要受伊朗地缘风险溢价攀升、美国冬季风暴导致产量受损等因素推动 [2][14] * 2026年1月30日，布伦特原油价格收于70.69美元/桶，WTI原油价格收于65.21美元/桶，较1月23日分别上涨4.81美元/桶和4.14美元/桶 [2][14] * 国内成品油：价格小幅震荡，价差整体下跌 [14] * 当周国内柴油、汽油、航煤周均价分别为6265.14元/吨、7535.14元/吨、5183.14元/吨，与原油价差分别为2813.95元/吨、4083.95元/吨、1731.95元/吨 [14] * 海外成品油：价格价差总体上涨，不同市场表现分化 [2][25] * 在东南亚市场，柴油、汽油、航煤与原油价差分别为1554.40元/吨、765.02元/吨、1449.52元/吨 [25] * 在北美市场，柴油、汽油、航煤与原油价差分别为2161.73元/吨、547.57元/吨、968.63元/吨 [25] * 在欧洲市场，柴油、汽油、航煤与原油价差分别为1319.23元/吨、985.90元/吨、1758.52元/吨 [25] 化工板块 * 本周成本端支撑强势，化工品价格价差整体上行 [2] * 聚烯烃：产品价格价差震荡运行 [2][51][72] * 聚乙烯LDPE、LLDPE、HDPE本周均价分别为9200.00元/吨、6943.71元/吨、7600.00元/吨，与原油价差分别为5748.81元/吨、3492.52元/吨、4148.81元/吨 [51] * 均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯本周均价分别为5695.66元/吨、9080.00元/吨、6828.57元/吨，与原油价差分别为2244.47元/吨、5687.76元/吨、3377.38元/吨 [72] * 纯苯与苯乙烯：成本端支撑强劲，价格价差持续拉涨 [2][51] * 纯苯本周均价5964.29元/吨，与原油价差为2513.10元/吨 [51] * 苯乙烯本周均价7885.71元/吨，与原油价差为4434.52元/吨 [51] * 丙烯腈：行业降负与检修延续，供应缩减，产品价格价差明显上行 [2][72] * 丙烯腈本周均价7800.00元/吨，与原油价差为4348.81元/吨 [72] * 其他化工品：EVA产品价格价差因节前收尾而下跌；聚碳酸酯价格偏稳运行；MMA产品价格小幅上涨但价差收窄 [2][51][72] 聚酯&锦纶板块 * 聚酯产业链价格全面上涨，上游PX、MEG、PTA市场在成本支撑下持续走高 [2][82][87][95] * PX：本周CFR中国主港周均价为6440.60元/吨，与原油价差为3051.29元/吨，开工率89.87% [82] * MEG：现货周均价格为3842.86元/吨，华东罐区库存为81.20万吨，开工率74.27% [87] * PTA：现货周均价格为5282.86元/吨，行业平均单吨净利润为**-83.42元/吨**，开工率76.60%，社会流通库存73.42万吨 [95] * 涤纶长丝：成本支撑增强，供给因检修增加而下降，但终端需求随年末临近减弱，下游采购氛围冷清 [2][101] * 涤纶长丝POY、FDY、DTY周均价格分别为6953.57元/吨、7214.29元/吨、8050.00元/吨 [101] * 行业平均单吨盈利分别为POY 2.48元/吨、FDY -123.15元/吨、DTY 66.49元/吨 [101] * 企业库存天数分别为POY 14.00天、FDY 15.70天、DTY 20.00天，开工率85.30% [101] * 涤纶短纤及瓶片：价格明显上涨 [2][125] * 涤纶短纤周均价格6702.14元/吨，行业平均单吨盈利为**-31.65元/吨**，库存天数5.70天，开工率97.90% [125] * 聚酯瓶片现货平均价格6386.43元/吨，行业平均单吨盈利为**-108.45元/吨**，开工率66.10% [125] * 锦纶纤维：产品价格小幅上行，但价差有所下跌 [2][116] * 锦纶POY、FDY、DTY平均价格分别为11714.29元/吨、13914.29元/吨、12457.14元/吨 [116] 大炼化公司股价表现 * 截至2026年1月30日，近一周6家民营大炼化公司股价涨跌幅为：荣盛石化 +7.51%、恒力石化 -0.19%、东方盛虹 +16.48%、恒逸石化 +5.32%、桐昆股份 +6.32%、新凤鸣 -5.35% [2][136][139] * 近一月涨跌幅为：荣盛石化 +31.81%、恒力石化 +24.29%、东方盛虹 +20.29%、恒逸石化 +21.04%、桐昆股份 +30.80%、新凤鸣 +13.12% [2][136][139] * 自2017年9月4日至2026年1月30日，信达大炼化指数累计涨幅为**+110.98%，显著跑赢石油石化行业指数（+59.19%）、沪深300指数（+22.38%）和布伦特原油价格涨幅（+35.06%**） [137]