报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 互联网行业：巨头AI流量入口竞争加剧，多条业务线整合协同与AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，同时核心城市二手房市场出现回暖迹象[5][13] - AI行业：Moltbot带动AI Agent行情发酵，位于AI基础设施层的AI网关等“铲子股”有望优先受益，Cloudflare作为龙头观测标的[6][22] - 投资建议覆盖互联网、计算机、汽车及自动驾驶等多个板块，推荐阿里巴巴、百度、拼多多等公司，并关注AI商业化、央国企IT支出及高阶智驾拐点等机会[7][41] 根据相关目录分别总结 1、 互联网：AI流量入口竞争加剧，核心城市二手房成交回暖 - AI流量入口竞争白热化：互联网巨头在AI智能助手赛道竞争加剧，产品可能成为下一个超级入口，春节期间各公司投入巨额红包营销，例如腾讯元宝启动10亿元现金红包活动，百度文心助手瓜分5亿元现金红包，阿里巴巴千问APP红包总金额达上亿级[14][15] - AI应用用户规模：根据QuestMobile数据，2025年12月周活跃用户规模TOP10 AI原生APP中，豆包以1.55亿周活用户位列第一，腾讯元宝约2084万，千问约872万[14] - 市场表现：报告期内（2026年1月26日-1月30日），恒生互联网科技业指数跌1.2%，哔哩哔哩-W涨4.0%，腾讯控股涨1.8%[13][16] - 核心城市二手房市场回暖：北京和上海二手房市场出现“量升价稳”迹象，北京链家在政策出台后约一个月内交易量较之前一个月增长33%，新增客源量和带看量分别增长14%和18%，上海链家二手房成交量环比上涨15%，挂牌量连续9个月下降[19] 2、 AI：Moltbot带动Agent行情发酵，AI Infra层机会值得关注 - Moltbot成为热点：Moltbot（前身为Clawdbot）是一款开源自托管AI智能体，定位为“可执行实际任务的个人AI助手”，2026年初在GitHub发布后星标突破9000，被比作AI Agent的“ChatGPT时刻”[6][20] - 产品核心亮点：包括通过WhatsApp等社交软件交互、本地化部署与高系统权限、持久化记忆突破上下文限制、以及强大的ClawdHub技能生态[6][22] - AI Infra层投资机会：报告认为2026年AI Agent将呈现更积极的行业机会，其中AI网关作为“铲子股”有望优先受益，并重点提及美股Cloudflare作为观测标的[6][22] - Cloudflare的核心优势与数据： - 管理全球约20%的网络流量，80%的前50大生成式AI公司使用其产品[6][23] - 截至2025年Q3，在全球超330个城市部署网点，拥有近300万开发者用户和超4000家大企业客户，大客户收入占比73%，净留存率119%，2025年收入增长指引28%，经营利润率14%[23] - 其AI-Gateway可将模型调用、边缘执行和安全整合，实现全球95%网络区域延迟控制在50毫秒以内，满足Moltbot对低延迟和安全基础设施的需求[6][27] 3、 周度数据更新 - 港股市场表现：报告期内，恒生指数上涨2.4%，在全球主要市场中涨幅靠前，恒生地产指数涨幅较大，上涨6.11%[31][35] - 港股通资金流向：本周港股通成交净流入24.12亿元人民币，环比放缓，腾讯控股获净买入38.35亿港元，小米集团-W获净买入22.24亿港元[33][38] - AH股溢价指数：恒生沪港通AH溢价指数为118.56，环比有所下降，报告认为溢价或已触底[38][40] 4、 投资建议 - 互联网：关注AI商业化及应用场景拓展，推荐阿里巴巴-W、拼多多、百度集团-SW，受益标的腾讯控股[41] - 计算机：AI需求可预见性提升，软件侧孕育机会，重点推荐受益于央国企IT支出的浪潮数字企业，受益标的包括金蝶国际、百融云、北森控股、第四范式等[41] - 汽车&自动驾驶：国内L3级获得准入试点许可，高阶智驾商业化有望迎来拐点，Robotaxi有望加速落地，受益标的包括整车（小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉）、自动驾驶解决方案（百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W）及零部件（地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W）[41]