报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，“开门红”预期强，同时行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [3] - 重点关注钢结构、化学工程+实业、洁净室领域的公司，同时关注低估值央国企的估值修复机会 [3] 建筑装饰行业市场表现 - 上周SW建筑装饰指数下跌1.44%，跑输沪深300指数（+0.08%）1.52个百分点 [3][4] - 周度表现最好的三个子行业为国际工程（+0.50%）、专业工程（+0.11%）、钢结构（-0.69%） [3][5] - 年初至今表现最好的三个子行业为专业工程（+22.53%）、钢结构（+21.12%）、装饰幕墙（+7.89%） [3][5] - 周度涨幅前五的个股为汇绿生态（+21.11%）、罗曼股份（+18.60%）、圣晖集成（+18.56%）、华电科工（+16.17%）、太极实业（+16.03%） [3][9] - 周度跌幅前五的个股为国晟科技（-30.70%）、冠中生态（-21.43%）、华蓝集团（-13.99%）、中天精装（-12.32%）、上海港湾（-12.13%） [3][9] 行业及公司近况 - 行业主要变化： - 2026年1月制造业PMI为49.3%，环比下降0.8个百分点；建筑业PMI为48.8%，环比下降4.0个百分点，受天气和节日因素影响，投资景气度下降 [3][11] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，强调培育旅居目的地，鼓励完善基础设施、盘活农村闲置土地房屋、支持旅居项目用地 [3][11] - 其他宏观政策包括：推进城际铁路健康发展、内蒙古要求稳定房地产市场并实施房屋品质提升工程、海南省发布城市更新行动方案、四川省公布2026年830个重点项目、2025年全国一般公共预算收入21.60万亿元同比下降1.7%、政治局会议强调锚定“十五五”任务 [12] - 重点公司主要变化： - 志特新材：预计2025年归母净利润1.60-2.00亿元，同比增长117.11%-171.39%；扣非归母净利润1.25-1.60亿元，同比增长192.40%-274.28% [3][13] - 中铝国际：2025年新签合同4,891项，累计金额468.36亿元，同比增长51.94% [3][13] - 其他公司业绩预告：上海建工预计2025年归母净利润10-12亿元（同比下降44.6%-53.9%）；郑中设计预计同比增长35.19%-69.77%；高新发展预计同比增长62.95%-108.57%；广田集团预计同比增长20.25%-45.17%；多家公司预计亏损 [14][15] - 其他公司订单情况：中国化学2025年新签合同4,760项，金额4,036.62亿元，同比增长10.01%；新疆交建Q4新签合同金额19.17亿元，同比增长414.85%；中国中铁中标项目总金额432.92亿元；多家公司公布新签合同数据 [15][16] 投资分析意见与关注公司 - 重点关注领域及公司： - 钢结构领域：鸿路钢构、精工钢构 [3] - 化学工程+实业领域：中国化学 [3] - 洁净室领域：圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [3] - 低估值央国企：中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [3] - 重点公司估值参考（基于2026年1月30日收盘价）： - 中国中铁：收盘价5.70元，2025年预测EPS 1.04元，对应PE 5.5倍 [21] - 中国化学：收盘价8.90元，2025年预测EPS 1.03元，对应PE 8.7倍 [21] - 鸿路钢构：收盘价22.62元，2025年预测EPS 1.08元，对应PE 20.9倍 [21] - 圣晖集成：收盘价110.85元，2025年预测EPS 1.40元，对应PE 79.2倍 [21] - 亚翔集成：收盘价158.29元，2025年预测EPS 3.27元，对应PE 48.5倍 [21]