行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[4] 核心观点 - 报告提出了五条明确的投资主线，覆盖了具备竞争力的成长赛道、有望复苏的下游领域、景气周期与底部反转行业、受益于经济复苏的龙头企业以及供给出现异动的细分品种 [3][4][7] 板块市场行情回顾 - 本周中信基础化工指数下跌 2.4%，跑输大盘（沪深300上涨 0.08%）[2][13] - 化工子行业中，印染化学品涨幅居首（11.76%），改性塑料跌幅最大（-7.72%）[2][16] - 个股方面，斯迪克本周涨幅达 60.03%，高盟新材跌幅为 -21.06% [17][22] 行业主要动态与公司公告 - 隆华新材：年产 20万吨 环保型聚醚项目获批，总投资 6亿元，预计2028年竣工，建成后总产能将达 28万吨 [3] - 中石油：在新疆独山子石化实现气相法规模化生产聚烯烃弹性体（POE），2025年累计产出 5.8万吨，缓解了对该高端材料的进口依赖 [3] - 百合花：拟投资不超过 1亿元 建设年产 1000吨 聚醚醚酮（PEEK）材料项目，一期产能 200吨 [23] - 赛轮轮胎：调整印尼项目方案，调整后建设内容为年产 600万条 半钢子午线轮胎、75万条 全钢子午线轮胎等，总投资额增至 29,974万美元 [26] - 上纬新材：预计2025年归母净利润同比减少 3300万元到4800万元，同比下降 37%到54% [25] 重要子行业市场回顾 - 聚氨酯：纯MDI价格 17500元/吨（周环比跌 0.57%），聚合MDI价格 14000元/吨（持平），TDI价格 14300元/吨（周环比涨 2.14%），TDI开工率大幅上升 18.07 个百分点至 73.59% [27][29][32] - 化纤：涤纶长丝POY/FDY/DTY价格周环比分别上涨 3.36%、3.97%、1.9%；氨纶40D价格 25500元/吨（持平），开工率 88%（环比降 1 个百分点）[39][45] - 轮胎：全钢胎开工率 62.41%（环比略降 0.29 个百分点），半钢胎开工率 75.35%（环比略升 0.08 个百分点）[49] - 农药：草甘膦价格 2.39万元/吨（周环比涨 0.84%），草铵膦价格 4.65万元/吨（持平），毒死蜱价格 3.98万元/吨（持平），吡虫啉价格 6.45万元/吨（周环比跌 0.77%）[51][55] - 化肥：尿素价格 1776.7元/吨（周环比涨 1.1%），开工率 87.66%；磷肥价格持平，一铵开工率 65.13%，二铵开工率 59%；氯化钾港口62%白钾均价 3274元/吨（周环比涨 0.40%）[62][65][67][71] - 维生素：维生素A价格 61.5元/kg（持平），维生素E价格 55.5元/kg（周环比涨 1.83%）[77] - 氟化工：萤石均价 3375元/吨（周环比涨 1.5%），开工率 23.75%；无水氢氟酸价格 11850元/吨（持平）；制冷剂R32价格 62500元/吨（持平）[81][83][87] - 有机硅：DMC价格 13900元/吨（持平），硅油价格 18625元/吨（周环比大幅上涨 12.03%）[89] - 氯碱化工：纯碱开工负荷率 86.5%；电石开工负荷率 72.12%（环比微升）[93][96] - 煤化工：甲醇价格 2282.5元/吨（持平）；合成氨价格 2134元/吨（周环比跌 2.38%）；DMF价格 4068.75元/吨（周环比涨 2.52%）；醋酸价格 2695元/吨（周环比跌 2.71%）[100][101][106][109] 投资主线总结 - 主线一（轮胎）：认为国内轮胎企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [3] - 主线二（消费电子材料）：随着下游消费电子需求复苏，面板产业链上游材料企业有望受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [4] - 主线三（景气周期与底部反转）： - 磷化工：供给受限，需求增长，格局趋紧，建议关注云天化、川恒股份等 [4] - 氟化工：二代制冷剂配额削减，三代配额落地在即，建议关注金石资源、巨化股份等 [4][7] - 涤纶长丝：库存去化至较低水平，受益于下游需求回暖，建议关注桐昆股份、新凤鸣 [7] - 主线四（龙头白马）：经济向好需求复苏背景下，具有规模与成本优势的龙头公司弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等 [7] - 主线五（维生素）：巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，叠加采买旺季，供需可能失衡，建议关注浙江医药、新和成等 [7]