报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双硅盘面震荡运行，价格波动幅度收窄，呈现宏观政策引导下的成本支撑与基本面博弈态势 [5] - 发改委114号文或显著抬升双硅的结构性成本底部，铁水产量环比微降，节前钢厂补库或完毕，后期原料需求弱支撑 [5] - 硅铁与锰硅逻辑分化，硅铁供应回升但仓单去化，基本面压力尚可；锰硅供应下滑但仓单库存增加，上方空间受抑制，需求端有韧性 [5] - 成本端硅铁短期稳定，锰硅矿端远期报价抬升，预计短期内双硅价格在成本走升预期与现实库存压力中区间震荡，需关注主产区电价细则落地及节后需求复苏节奏 [5] 根据相关目录分别进行总结 硅铁&锰硅整体情况 - 本周硅铁2603合约价格震荡，收于5,652元/吨，环比上升8元/吨，成交788,860手，持仓111,150手，持仓环比减少104,761手 [8] - 本周锰硅2605合约价格坚挺，收于5,872元/吨，环比上升16元/吨，成交818,531手，持仓361,914手，持仓环比增加13,356手 [8] - 全国主要地区硅铁现货价格走势微升，75B硅铁主产地汇总报价为5250 - 5350元/吨，较上周环比变化0 - 50元/吨 [9] - 全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5480 - 5800元/吨，价格波动 - 10 - 80元/吨 [9] 锰硅基本面数据 - 锰硅本周产量为19.24万吨，产量较上周环比下降0.08万吨，环比变化率为 - 0.4%，周开工率为36.21%，较上周不变 [12] - 节前最后一轮钢招开启，定价环比偏弱，如新余钢铁、浙江衢州元立等钢企有采购动作 [18] - 炼钢需求方面，247家钢铁企业本周高炉开工率为85.47%，较上周环比下降0.04个百分点；高炉日均铁水产量为227.98吨，较上周环比下降0.12万吨；建材产量同环比回升，锰硅需求有支撑 [20] - 样本企业库存方面，截至1月30日，全国63家硅锰样本企业的库存为373,300吨，环比增加300吨 [27] - 仓单库存方面，截至1月30日，锰硅仓单数量为37,913张，环比增加2,382张，增加11,910吨，现折算库存量为189,565吨 [27] - 钢厂库存方面，1月钢厂硅锰库存平均可用天数为17.48天（ + 1.96天），北方大区15.1天（ + 1.31天），华东地区18.95天（ + 1.43天），华南地区20.91天（ + 4.64天） [27] - 锰矿全球出港量恢复前期高位，短期锰矿供需处于弱平衡 [31] - 锰矿疏港维持高位，备矿节奏节前或有放缓 [32] - 海外矿企报价抬升，港口氧化矿价格略有松动，天津港各品种锰矿港口报价坚挺 [38][39] 硅铁基本面数据 - 硅铁本周产量为9.85万吨，产量环比增加0.01万吨，周开工率为29.12%，环比增加0.03个百分点 [45] - 河北某大厂钢招量或环比下降，原料补库基本结束 [50] - 炼钢需求方面，不锈钢粗钢12月产量282.84万吨，环比下降22万吨；硅铁12月出口量为3.30万吨，环比上升6% [53] - 非钢需求方面，金属镁1月总产量9.02万吨，环比上升5.1%，同比上升28.2% [58] - 样本企业库存方面，截至1月30日，全国60家硅铁样本企业的库存为67,900吨，环比上升680吨 [60] - 仓单库存方面，截至1月30日，硅铁仓单数量为8,560张，环比减少600张，减少3,000吨，现折算库存量为42,800吨 [60] - 钢厂库存方面，1月钢厂硅铁库存平均可用天数为17.52天（ + 2.11天），北方大区15.52天（ + 1.76天），华东地区18.43天（ + 1.38天），华南地区21.09天（ + 4.45天） [60] - 硅铁利润随盘上升，需关注节前工厂开工节奏 [65]