报告投资评级 - 行业评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 报告认为电动车是长达10年的黄金赛道，2025年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好 [25] - 光伏行业海内外需求预期旺盛，产业链技术迭代加速，强调差异化优势，伴随着“反内卷”治理持续深入，行业供给侧改革加速推进 [41] - 风电行业当前的交易核心是需求，中期看已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振 [43] - 储能需求向上，关注大储、户储、工商业侧三大场景下的投资机会 [45] - 电力设备出海趋势明确，有望打开设备企业新成长空间 [61] - 人形机器人大时代来临，站在产业化初期，应优先关注确定性高和价值量大的环节 [63] 根据目录分章节总结 新能源汽车 - 欣旺达已实现航空级固态电池的量产落地，成为国内少数实现该领域量产落地的企业 [15] - 欣旺达第一代产品（Gen1）能量密度为320Wh/kg，适用于轻型无人机；第二代产品（Gen2）能量密度提升至380Wh/kg，支持10分钟快充至80%，续航达320km，可适配载人eVTOL机型 [15] - 公司在深圳宝安设有航空级固态电池专用产线，年产能达3GWh，目前已满产运行，产线良率超过92% [16] - Gen2产品采用锂锆铝氯氧固态电解质，其原材料成本仅为传统硫化物电解质的5% [19] - 投资建议关注三条主线：长期竞争格局向好且短期有边际变化的环节；4680技术迭代带动产业链升级；固态电池等新技术带来高弹性，相关公司包括宁德时代、科达利、厦钨新能等 [25] - 近期主要锂电池材料价格中，碳酸锂（电池级）价格环比下跌6.14%至16.05万元/吨，磷酸铁锂电解液价格环比下跌7.69%至3.3万元/吨 [27] - 多氟多、赣锋锂业等公司发布2025年度业绩预告，均实现扭亏为盈 [36] 新能源发电 - 国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，进一步深化发电侧电价结构性改革 [37] - 政策核心变化包括：容量补偿范围扩充至煤电、气电、新型储能等多元资源；补偿标的统一为“可靠容量”；补偿标准综合考虑电力供需等因素动态确定 [38] - 光伏产业链方面，硅料现货商报价区间下移至47-50元/公斤；N型电池片均价上涨至0.45元/瓦；组件成本受白银价格暴涨推升，中国分布式市场组件报价普遍上探至0.8-0.88元/瓦 [39][40] - 投资建议关注光伏行业五条主线：硅料环节供给侧改革；产能出海和新技术（如BC、TOPCon）；逆变器环节；北美市场；金刚线环节 [41][42] - 风电投资建议关注海风、具备全球竞争力的零部件和主机厂、大兆瓦关键零部件等 [43][44] - 储能投资建议关注大储、户储、工商业侧三大场景下的相关公司 [45] - 近期光伏产业链价格中，N型硅片-182mm价格环比下跌3.57%至1.35元/片，TOPCon电池片-182mm价格环比上涨7.14%至0.45元/W [46] - 中信博、天顺风能、晶科能源等公司发布2025年度业绩预告，均出现亏损 [56] 电力设备及工控 - 湖南省2026年计划投资452亿元，加快推进24个能源重点项目建设，包括推动“疆电入湘”工程和湘南特高压交流工程纳入国家规划 [57] - 中国电力科学研究所自主研发的“高性能变压器匝间保护技术”已实现成果转化并大规模应用，将动作时间缩短至20毫秒 [58] - 该技术已在21座特高压和高压直流换流站部署应用，安装装置超2000台 [59] - 投资建议关注三条主线：电力设备出海；配网侧投资占比提升；特高压建设 [61][62] - 工控及机器人领域，投资建议关注三条思路：Tesla主线确定性高的供应商；具备量产性价比的国产供应链；国内领先的内资工控企业 [63] - 保变电气发布2025年度业绩预增公告，预计归母净利润同比增长88.95%至1.82亿元 [64] 商业航天 - SpaceX正申请部署一个由最多100万颗卫星组成的巨型星座，旨在打造“轨道数据中心”，以支持全球AI应用 [65] - 迈为股份自主研发的异质结电池在量产规格下实现26.92%的光电转换效率，刷新世界纪录 [66] - 投资建议关注航空航天紧固件、电源系统、光伏设备、射频微系统、轻量化壳体等相关供应商 [67] 本周板块行情 - 本周（20260126-20260130）电力设备与新能源板块下跌5.10%，涨跌幅排名第30，弱于上证指数 [68] - 子行业中，锂电池指数下跌1.03%，跌幅最小；核电指数下跌8.96%，跌幅最大 [70] - 本周涨幅居前的股票包括亚玛顿（18.20%）、中天科技（12.89%）；跌幅居前的股票包括红相股份（-18.16%）、三变科技（-17.95%） [70]