报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅库存去库，关注上游减产落地情况，推荐逢低位找买点，预计下周盘面区间在 8500 - 9300 元/吨 [8][9] - 多晶硅关注市场现货成交，盘面底部有支撑，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在 47000 - 55000 元/吨 [9] 各部分总结 行情数据 - 提供 2026 年 1 月 12 日 - 30 日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，各规格价格在此期间无变化 [12] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周新疆地区开工减少，西南进入枯水期开工降至极低位置，新疆部分工厂因原料问题有减产驱动，带来供给收缩 [3] - SMM 统计本周社会库存累库 0.2 万吨，厂库库存累库 0.41 万吨，整体行业库存去库 0.6 万吨，后续关注期货仓单注册情况 [3] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面区间震荡，周五受商品情绪影响盘面多头离场价格回落，收于 47140 元/吨，现货市场上游报价或有松动预期 [2] - 短期周度产量环比减少，1 月硅料厂家被动减产缓解高库存问题，本周厂家库存环比增加，预计 2 月上旬补库，当前厂家库存 33 万吨左右，整体行业库存 50 万吨左右，接近 5 个月消费量 [5] - 硅片排产周环比增加，1 月硅片库存合理，前期涨价带动排产环增，但电池片、组件环节因成本抬升无法继续提高排产，硅片端有累库压力，后续或下跌 [7] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产减少，后续有自律减产挺价计划，当下需求淡季、库存中位，4 月 1 日后出口退税取消，出口占国内产量 20 - 25%，前置抢出口会带来部分消费增量，关注价格传导情形 [4] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝合金锭厂家对工业硅市场合理备货，低价位采购积极性偏高，其余时间段观望情绪偏重，海外需求未见好转 [4]