报告行业投资评级 * 报告未明确给出对汽车零部件或人形机器人行业的整体投资评级 [2][45][46] 报告核心观点 * 汽车零部件板块2026年整体Beta预期较弱，投资应聚焦于结构性机会，优选能通过产品竞争力、切入高价值赛道或全球化布局实现α收益的公司 [2][46] * 人形机器人产业正从“0→1”迈向“1→10”，2026年需关注特斯拉Optimus V3订单落地及国内厂商应用端进展，具备“技术同源+制造协同”的汽车零部件龙头将受益 [2][46] * 本周（截至2026年1月30日）汽车零部件与人形机器人板块均出现调整，估值有所下降，但部分核心覆盖标的仍有亮眼表现 [2][19][22][24][33][41] 汽车零部件板块周度复盘总结 * 市场表现：本周（截至2026年1月30日）SW汽车零部件指数下跌5.74%，在SW汽车一级行业中排名第4；2026年年初至今累计上涨2.85%，排名第3 [2][12][16] * 行情分析：板块近一月较万得全A超额收益为-2.99%，本周为-4.16%；单日成交额占万得全A比例从3.4%降至2.6%，板块热度下降明显 [19] * 估值水平：截至2026年1月30日，SW汽车零部件板块PE(TTM)处于历史82.67%分位，PB(LF)处于历史77.62%分位；本周PE和PB均有所下降 [2][22] 人形机器人板块周度复盘总结 * 市场表现：本周万得机器人指数下跌6.16%，2026年年初至今微涨0.48%；本周较SW汽车零部件超额收益为-0.42% [2][24] * 行情分析：板块单日成交额占万得全A比例在4.21%至4.69%之间，换手率在2.80%至3.50%之间，交易热度处于历史中低位 [28][30] * 估值水平：以2025年至2026年1月30日为计算区间，万得机器人指数PE(TTM)处于历史66.92%分位，PB(LF)处于历史77.19%分位；本周PE和PB均下降 [2][33] * 行业动态： * 特斯拉计划于2026年第二季度末终止Model S/X生产，并将产线切换用于生产Optimus人形机器人 [2][34][36] * 理想汽车宣布进军人形机器人领域，首款产品聚焦工业场景轮式双臂机器人 [2][34][36] * Figure AI发布新一代人形机器人模型Helix 02 [2][34][36] * 2025年人形机器人下游订单边际变化显著，例如优必选相关订单总金额已近14亿元 [37][38] 核心覆盖个股跟踪总结 * 本周涨幅居前标的：【星宇股份】上涨11.19%、【北特科技】上涨3.75%、【飞龙股份】上涨1.57%、【福耀玻璃】上涨0.73% [2][41] * 重要公司动态： * 继峰股份：预计2025年归母净利润为4.10~4.95亿元，实现扭亏为盈 [2][44] * 星宇股份：已向港交所递交H股发行上市申请 [2][44] * 新泉股份：与凯迪股份签署战略合作，携手布局机器人关键零部件赛道 [2][36][44] * 蓝黛科技：预计2025年归母净利润同比增长44.83%~60.93% [2][44] * 福达股份：预计2025年归母净利润同比增长67.31%~78.11% [2][44] * 光洋股份：预计2025年归母净利润同比增长66.63%~115.64%，并与重庆豪能签署关节模组轴承战略合作协议 [44] 投资建议总结 * EPS维度（聚焦结构性机会与全球化）： * 推荐能穿越周期、提升市占率的产品型公司，以及通过内生外延切入高价值赛道提升单车配套价值（ASP）的公司 [46] * 推荐优先在欧美及东南亚布局产能、具备成长为全球Tier1/平台型龙头潜力的公司 [46] * 具体推荐标的：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份 [2][46] * PE维度（聚焦机器人与液冷赛道）： * 机器人：推荐受益于大模型与核心供应链（执行器/减速器等）、且具备“技术同源+制造协同”优势的汽车零部件龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份 [2][46] * 液冷：看好AI算力需求驱动下的液冷温控市场（预计2030年达千亿空间），推荐以热管理/管路等切入该赛道的敏实集团、银轮股份、飞龙股份 [46]