宏观观点与资产配置 - 大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币[1][4][83] - 宏观经济观点在1个月、3个月及1年内均维持不变，分别关注国内稳增长政策落地、2026年财政支出力度及地缘关系不确定性[3][85] - 对股票资产观点为超配，关注“增量”政策落实情况[3][12][85] - 对债券资产观点为低配，因“股债跷跷板”或短期影响债市[3][12][85] - 对货币资产观点为低配，预计收益率将在1.5%下方波动[3][85] - 对大宗商品观点为标配，关注2026年财政支出力度[3][12][85] - 对外汇观点为标配，认为中国经济基本面优势支撑汇率稳健波动[3][85] 市场表现与数据 - 本周沪深300指数上涨0.08%，十年国债收益率下行2BP至1.81%[1][11][17] - 2025年12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，1-12月利润总额7.4万亿元同比增长0.6%[4][18][81] - 国际资本市场波动加大，本周美元指数下跌0.40%，国际油价上涨7.65%至65.74美元/桶，国际金价本周下跌2.12%收于4907.5美元/盎司[4][16][83] - 本周商品期货指数上涨5.71%，其中贵金属板块上涨8.47%[49][54] - 本周A股行业分化明显，领涨的为石油石化（6.92%），领跌的为国防军工（-7.60%）[36][37]