报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人板块近期出现较大幅度回调，但当前情绪冰点正是布局机会，板块调整主要系短期催化落地及资金风格切换所致[3][11][12] - 特斯拉CEO马斯克在业绩电话会上再次强调机器人量产计划，宣布将弗里蒙特工厂转为机器人工厂以实现远期100万台产能，并计划在2026年11-12月实现“星舰+机器人”无人火星登录，这为人形机器人2026年的量产按下了“加速键”[3][12] - 2025年行业从“0-1”走向“1-10”，核心是“技术收敛”，展望2026年，行业将走向“10-100”，核心是“量产落地”，有望开启人形机器人的“黄金十年”[3][12] - 太空采矿开启新篇章，中国航天科技集团明确“十五五”期间将推进“天工开物”重大科技专项，太空资源开发战略意义重大，以机器人为代表的智能装备是未来核心，人形机器人与商业航天产业有望双向奔赴、协同发展[4][18] 板块整体回调，情绪冰点重视机器人布局机会 - 本周（1月26日-1月30日）人形机器人行业核心公司指数下跌8.73%，跑输同期上涨0.08%的沪深300指数[3][11] - 板块个股呈现分化，周涨幅前五为：绿的谐波（5.92%）、安培龙（4.37%）、北特科技（3.75%）、三花智控（-5.74%）、汉威科技（-6.90%）[3][11] - 周跌幅前五为：隆盛科技（-16.80%）、伟创电气（-14.70%）、浙江荣泰（-13.38%）、拓普集团（-13.17%）、五洲新春（-12.96%）[3][11] - 板块调整原因包括：审厂事件与特斯拉电话会等短期催化落地、临近春节资金风格切换偏好业绩线、以及与之联动的商业航天板块本周表现弱势[3][12] 太空采矿开启新篇章，以机器人为代表的智能装备是星辰大海 - 战略规划与意义：中国航天科技集团明确“十五五”期间推进“天工开物”重大科技专项，旨在攻关小天体资源探测、智能自主开采等核心关键技术，太空正成为全球矿产资源争夺新领地，开发地外资源具有历史性战略意义[4][18][19] - 技术挑战与方向：太空采矿面临微重力、高辐射、长通信延迟等极端环境挑战，未来技术发展需以“探—采—选—充—冶”原位一体化为核心框架，实现资源全流程闭环利用[4][20] - 勘探环节：需要天基望远镜、太空探测器、遥感卫星等装备，并突破太空岩体取样技术，当前人类最深仅能采集月球表面以下约3米的样本[22] - 开采与分选环节：核心是能自主作业的多形态多功能机器人（包括人形、多足、轮式等），需突破极端环境机器人技术、自主智能操控、自适应采掘工艺及微重力环境下的矿物收集封存技术[4][26] - 运输与在轨处理环节：低成本空间运输依赖可重复使用火箭技术的突破，在轨原位处理则需发展微重力条件下的冶金/化工艺、太空3D打印、水资源提取等技术[27][28][29] - 产业融合：人形机器人与商业航天具备天然适配性，国内企业如时耘科技、众擎机器人、智元等正积极推动具身智能与商业航天的产业融合，机器人有望应用于从载人舱操作到设备维护等多个太空任务场景[4][37] 哪些环节有望受益：聚焦人形机器人和商业航天核心环节 - 商业航天赛道：作为太空资源开发的基础，商业航天有望迎来发展繁荣期[41] - 火箭产业：可回收火箭的核心部件制造、材料、总装测试和发射等环节受益，相关公司涉及发动机及核心部件（如航天动力、铂力特）、测试（如西测测试、集智股份）、配件与材料（如超捷股份、西部材料）[41] - 卫星产业：通信载荷、遥感、能源系统等核心产业链受益，相关公司涉及载荷（如上海瀚讯、铖昌科技）、元器件（如臻镭科技、复旦微电）[41] - 机器人赛道：未来太空采矿、外太空作业等特殊场景对机器人要求极高，机器人本体及核心零部件企业将持续受益[4][42] - 报告详细列出了十一大类受益环节及相关公司，包括：头部总成、轴承、结构件、关节总成、灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器、轻量化、电机、电子皮肤及覆盖材料、检测和标准化[5][42] - 此外，适配于采矿勘探环节的高壁垒钻具公司（如新锐股份）也有望受益[42]