报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 报告核心观点 * 五部委联合印发的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》将氢能定位为重要的清洁低碳燃料，从国家战略高度认可了氢能在工业脱碳中的关键作用，为氢能产业化应用提供了明确的政策支持和具体的落地场景 [3][6][9] * 零碳工厂建设将催生稳定的氢能消费市场，通过规模化效应带动全产业链成本下降，加速氢能进入“成本下降→应用扩大→成本再下降”的良性循环 [9] * 氢能在工业领域应用潜力巨大，报告测算了绿色甲醇、绿氨、氢冶金等主要场景的绿氢替代潜力及实现平价的经济性条件 [9] * 展望“十五五”，氢能产业将向规模化、商业化深度演进，在制备、储运、加注与应用等环节均有望取得关键突破，预计2030年前后在部分区域和应用场景将体现出经济性 [9] 政策事件与影响 * 事件描述：2026年1月中旬，工信部、国家发改委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局五部委联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》 [3][6] * 政策定位：在零碳工厂建设中，氢能被定位为重要的清洁低碳燃料 [3][6] * 鼓励方向：文件鼓励工厂积极发展绿色氢氨醇等一体化项目，并推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢的应用，以此作为实现源头减碳的关键路径之一 [3][6] * 核心影响：政策从国家战略高度认可了氢能在工业脱碳中的关键作用，为后续专项政策、财政补贴、标准制定提供了顶层依据 [9] * 场景落地：零碳工厂是具体可操作的任务，将氢能纳入其中，意味着氢能成为当前工业脱碳的可行技术路径之一，加速了产业化进程 [9] * 需求创造：文件为氢能在工业燃料（如氢冶金）、化工原料（如绿醇、绿氨）等领域的商业化应用创造了需求空间 [9] 氢能应用现状与潜力 * 消费规模：2024年我国氢气消费量约3650万吨，较2020年消费量的复合增速约2.2% [9] * 需求结构：2024年我国合成氨、甲醇、炼化、煤化工、其他领域用氢占比分别为26.0%、27.3%、16.4%、11.1%和19.2%，工业行业为主要需求场景 [9] * 绿色甲醇潜力：若充分替换灰氢，可消纳绿氢698万吨；未来若碳价在100元/吨、绿氢成本降至9.5元/kg，可实现平价 [9] * 绿氨潜力：若充分替换，可消纳绿氢934万吨；未来若碳价在100元/吨、绿氢成本降至15.1元/kg可实现绿氢制氨路径平价，“十五五”期间有望达到 [9] * 氢冶金潜力：测算2030/2050年绿氢需求超195/903万吨；当前经济性较差，若未来碳价涨至100元/吨，绿氢成本降至10.5元/kg可实现平价 [9] * 炼化领域：部分已使用蓝氢，短期对绿氢需求较少 [9] 产业发展展望（“十五五”） * 制备环节： * 2025年底绿氢累计建成产能超25万吨/年 [9] * 电解水制氢成本较2020年大幅下降，随着地面光伏发电成本降至0.15-0.20元/kWh区间，绿氢成本可降至10.36-13.22元/kg [9] * 电解水制氢纳入CCER对初期经济性形成补偿，绿氢经济性将显著提升 [9] * 储运环节： * 技术路线将迎来关键突破与多元化发展 [9] * 70MPa IV型储氢瓶国标实施将推动高压储氢升级 [9] * 液氢储运、纯氢/掺氢管道相关标准密集制定，为长距离、大规模氢能调配提供基础设施与规范支撑，储运瓶颈有望得到系统性缓解 [9] * 加注与应用环节： * 网络化与场景拓展并进 [9] * 加氢站建设在《能源法》将氢明确为能源的背景下有望进一步放开限制，2025年底累计建成加氢站超540座 [9] * 2025年底燃料电池车保有量超3万辆，较2020年底0.7余万辆大幅提升 [9] * 绿色甲醇在IMO、欧盟、我国政策驱动下，有望实现需求侧放量 [9] * 未来五年应用领域将从交通（重卡、客车）为主向储能、发电、工业（合成甲醇氨、氢冶金）等多元场景深度渗透 [9] * 预计2030年前后在部分区域和应用场景，氢能将体现出经济性 [9]