报告行业投资评级 * 报告未明确给出建筑装饰行业的整体投资评级，但核心结论与投资建议部分均表达了对特定细分领域的看好态度，例如“继续看好中国化学为代表的煤化工专业工程”[1]以及“市场活跃度迅速提速，对于低涨幅、低估值、低持仓的建筑建材板块值得关注”[3] 报告核心观点 * 新型煤化工是对石油化工的有益补充，在全球能源格局调整及保障能源供应链安全的背景下，其重要性凸显[1] * 中国在新型煤化工技术、规模上全球领先，有望向“一带一路”等海外国家输出，实现高质量出海[1] * 以中国化学为代表的专业工程企业有望率先受益于新型煤化工的发展[1] * 建筑建材板块整体具有“低涨幅、低估值、低持仓”的特征，市场活跃度提升背景下值得关注[3] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾及总结 * 板块行情：报告期内（2026年1月26日至1月30日），建筑指数下跌1.44%，建材指数上涨0.73%，同期上证指数下跌0.44%[2][9] * 年内表现：2026年初至1月30日，建筑指数累计上涨6.44%，在30个行业中排名第11；建材指数累计上涨13.31%，排名第4；同期上证指数上涨3.76%[2][9] * 子板块表现：建筑板块中，石油工程板块本周涨幅最大，为8.92%；园林板块跌幅最大，为3.76%[9] * 估值水平：截至2026年1月30日，全部A股市盈率（TTM）为18.25倍，建筑行业为10.06倍，建材行业为26.27倍[16] * 建筑子板块估值：园林板块估值最高，达195.97倍；房建板块估值最低，为6.92倍；专业工程板块估值为19.85倍，化学工程板块为13.59倍[16] * 建材子板块估值：玻璃玻纤板块估值最高，为45.10倍；水泥板块估值最低，为16.63倍[16] 二、专项债和资金到位率情况 * 专项债发行：截至2026年1月30日当周，新增地方政府专项债发行金额为1930.69亿元，周环比大幅增加199.70%[2][21] * 月度发行：2026年1月1日至30日，新增专项债发行3676.79亿元，月环比增加172.57%，年同比增加79.53%[2][21] * 下周计划：计划于2026年2月2日至6日发行新增专项债1342.76亿元，周环比减少30.45%[2][21] * 资金到位率：截至2026年1月27日，样本建筑工地资金到位率为59.68%，周环比上升0.47个百分点[21] * 分项资金到位率：非房建项目资金到位率为60.64%，房建项目为54.99%，周环比分别上升0.36和1.04个百分点[21] 三、建筑高频数据跟踪 * 水泥发运率：截至2026年1月30日，水泥发运率为26.41%，周环比持平，年同比上升19.72个百分点[25] * 水泥磨机运转率：截至2026年1月29日，水泥磨机运转率为24.64%，周环比下降0.78个百分点，年同比上升20.40个百分点[25] * 石油沥青开工率：截至2026年1月28日，石油沥青装置开工率为25.50%，周环比下降1.30个百分点，年同比上升3.40个百分点[25] * 螺纹钢产量：截至2026年1月23日，螺纹钢周产量环比上升4.85%，其4周移动平均产量同比下降0.98%[25] 四、水泥行业周度数据跟踪 * 水泥价格：截至2026年1月30日当周，全国水泥市场价格环比回落0.8%，回落幅度在10-40元/吨[2][33] * 出厂价格：全国水泥企业平均出厂价为259.2元/吨，环比下降0.6%，农历同比下滑19.8%[2][35] * 熟料价格：全国熟料价格周环比持平，为219.6元/吨，年同比下降20.2%[39][43] * 水泥煤炭价差：全国水泥煤炭价差周环比下降1.3%，年同比下降19.7%[43] * 水泥需求：全国重点地区水泥企业出货率为32.4%，周环比上升2.9个百分点；全国水泥出库量为227.8万吨，环比下降4.3%，农历同比下降23.5%[47][51] * 水泥库存：全国水泥行业库容比为59.8%，周环比上升0.4个百分点，农历同比上升2.3个百分点[51][52] 五、重点公司订单以及估值情况 * 新签订单：报告汇总了多家建筑重点公司2023年第一季度至2025年第四季度的新签订单累计同比增速[53][55] * 建筑公司估值：报告列出了建筑板块重点公司的估值表，包含截至2026年1月30日的收盘价、2024-2026年每股收益（EPS）预测及对应的市盈率（PE）、市净率（PB）[56][57] * 水泥公司估值：报告列出了水泥板块重点公司的估值表，包含截至2026年1月30日的收盘价、2024-2026年每股收益（EPS）预测及对应的市盈率（PE）、市净率（PB）[58] * 核心公司估值示例：截至2026年1月30日，中国化学的市净率（PB）为0.84倍，市盈率（PE）为8.94倍（基于2025年Wind一致预期）[1] 六、投资建议 * 煤化工专业工程：推荐中国化学、中石化炼化工程，并建议关注东华科技、三维化学[1][3] * 地产链龙头：看好已基本摆脱困境、有望受益于市场份额提升的东方雨虹、鸿路钢构等公司[3] * 水泥行业：推荐海螺水泥、天山股份、华新建材，并建议关注上峰水泥等[3]