行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - AI入口大战开启，国内头部大模型厂商通过春节红包活动（如腾讯元宝分10亿现金、百度文心助手瓜分5亿现金、阿里千问App计划派发上亿级红包）加强用户入口竞争 [1][5] - 商业航天产业催化持续，海外SpaceX申请部署百万颗卫星星座以支持AI计算，国内中国商火将可重复使用技术作为2026年关键任务 [1][5][20][23] - AI领域海外科技巨头财报表现强劲且资本支出指引乐观，为AI基础设施发展提供支撑 [9][12] 根据相关目录分别总结 一、 AI：海外大厂公布财报，国内红包大战开启 - 海外巨头业绩与资本支出： - Meta FY25 Q4总营收598.93亿美元，同比增长24%，净利润227.68亿美元，同比增长9% [9] - Meta预计2026年全年资本支出将达1150亿美元至1350亿美元，最高接近2025年的两倍，主要用于支持AI算力与基础设施 [9] - 微软FY26 Q2营收812.73亿美元，同比增长17%，净利润308.75亿美元，同比增长23% [12] - 微软FY26 Q2资本支出高达375亿美元，创历史新高，同比增长66%，大部分用于增强AI能力 [12] - 微软智能云部门（由Azure驱动）营收达329亿美元，同比增长29%，下一财季营收同比增速指引为37%-38% [12] - 国内AI入口竞争与产品创新： - 腾讯元宝App于2月1日上线春节活动，用户可分10亿现金红包，单个红包金额可达万元 [5][15] - 百度文心助手在1月26日至3月12日期间，用户在百度App使用可瓜分5亿现金红包，最高奖励1万元 [5][15] - 阿里千问App有望加入春节红包大战，计划派发总金额上亿级的红包福利 [5][15] - 阿里推出首个桌面智能Agent工具QoderWork，采用本地化架构，支持文件整理、数据清洗分析、PPT/视频生成等多种办公任务，已开启Mac系统内测 [5][17] - AI领域投资建议： - 关注头部大模型厂商阿里巴巴 [5][19] - 关注垂直场景AI应用如金山办公、合合信息、金蝶国际、用友网络、卓易信息、能科科技、税友股份 [5][19] - 关注端侧AI虹软科技，AI数据服务提供商MongoDB、Snowflake、达梦数据、星环科技，AI infra厂商深信服，国产算力厂商寒武纪、海光信息等 [5][19] 二、 商业航天产业催化持续 - 海外进展： - SpaceX向美国联邦通信委员会申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，以构建轨道数据中心支持先进AI计算 [5][20] - 这些卫星拟部署在高度500公里至2000公里的轨道上，采用太阳同步轨道，通过光学链路与现有星链网络连接 [20] - NASA阿尔忒弥斯2号载人任务最早发射日期锁定在2026年2月6日，将飞越月球表面约10,000至11,000公里处，为后续登月任务积累经验 [5][21] - 国内进展： - 中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调2026年是夯实基础、全面发力的关键之年 [5][23] - 公司将坚决打赢主力箭首飞及回收攻坚战，全力突破可重复使用技术，高效履行商业发射使命 [23] - 商业航天投资建议： - 卫星制造链（高价值）：重点关注卫星载荷、电源系统（太阳翼/太空光伏）、激光通信等高壁垒及高价值量环节 [5][23] - 地面设备与运营（强现金流）：聚焦卫星互联网运营、地面信关站及终端设备组件标的 [5][23] - 火箭链（硬科技）：可回收火箭是最大边际变化，重点关注发动机、相关复合材料/耗材、3D打印、箭体结构相关标的 [5][23] 三、 市场表现回顾 - 2026年第三周，计算机板块下跌4.77% [24] - 周涨幅前五个股包括：*ST立方 (+47.33%)、网宿科技 (+44.25%)、有棵树 (+20.77%)、华是科技 (+20.13%)、优刻得-W (+15.06%) [25] - 周换手率前五个股包括：华是科技 (123.00%)、网宿科技 (121.08%)、优刻得-W (118.42%)、首都在线 (113.89%)、久其软件 (112.70%) [25]