报告行业投资评级 - 报告建议继续超配固态电池、创新药、新消费，并关注游戏行业 [5] - 报告对多个新兴产业主题给出了明确的综合评级：固态电池、新消费、创新药为“超配”；人形机器人、算力基建、AI应用、游戏为“中性+”；商业航天、低空经济、深海经济、军工军售、可控核聚变为“低配” [5] 报告核心观点 - 报告认为，当前创新药、固态电池、新消费的相对位置偏低 [7] - 新兴产业总体呈现“偏强基本面+中性技术面”的特征，绝对位置回落至均值+2倍标准差下方，轮动强度处于中位，拥挤度中等，盈利预期近期震荡 [16] - 报告通过“近期产业‘核心聚焦’”栏目，强调了多个主题的积极进展，认为这些事件标志着相关产业迈入新的发展阶段或商业化拐点 [10] 根据相关目录分别进行总结 主题类别与评级 - 固态电池：综合评级“超配”，技术面评级“偏强”。技术指标显示其120日均线接近均值，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度低位回升，相对位置偏低。关键事件是吉利控股自研全固态电池首个Pack下线，计划2026年完成装车验证，标志着产业化迈入工程化阶段 [5][10] - 创新药：综合评级“超配”，技术面评级“偏强”。技术指标显示其120日均线接近均值，个股轮动强度位置适中，实际拥挤度低位回升，相对位置偏低。关键事件包括国家药监局批准76款创新药上市，覆盖肿瘤等重大疾病领域；以及白癜风创新药磷酸芦可替尼乳膏和MTP口服抑制剂甲磺酸洛美他派胶囊获批上市 [5][10] - 新消费：综合评级“超配”，技术面评级“偏强”。技术指标显示其120日均线接近均值，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度低位回升，相对位置偏低。关键事件是“鸣鸣很忙”成功在香港上市，成为量贩零食第一股 [5][10] - 游戏：综合评级“中性+”，技术面评级“中性”。技术指标显示其120日均线低于+2倍标准差，个股轮动强度处于高位，实际拥挤度处于高位，相对位置偏低。关键事件是2026年1月国家新闻出版署发放182款游戏版号（国产177款，进口5款） [5][10] - 人形机器人：综合评级“中性+”，技术面评级“中性”。技术指标显示其120日均线低于+2倍标准差，个股轮动强度处于高位，实际拥挤度低位回升。关键事件是北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动运行，年产能5000台，是国内首个全链路人形机器人中试平台 [5][10] - AI应用：综合评级“中性+”，技术面评级“中性”。技术指标显示其120日均线接近+2倍标准差，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度低位回升。关键事件是腾讯与百度在春节期间撒15亿红包推广AI应用，报告认为这标志着AI应用商业化拐点的到来 [5][10] - 低空经济：综合评级“低配”，技术面评级“偏弱”。技术指标显示其120日均线接近+2倍标准差，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度位置适中。关键事件包括小鹏汇天“陆地航母”获5000台意向订单，广汽高域GOVY AirCab获2000架订单，以及国务院国资委明确将低空经济纳入央企重点布局方向 [5][10] - 算力基建：综合评级“中性+”，技术面评级“偏弱”。技术指标显示其120日均线略高于+2倍标准差，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度位置适中。关键事件是上海智能算力规模同比增长100%，并将适度超前建设智算基础设施 [5] - 商业航天：综合评级“低配”，技术面评级“偏弱”。技术指标显示其120日均线接近+2倍标准差，个股轮动强度位置适中，实际拥挤度处于高位。关键事件是火箭院建设国内首个商业航天共性试验平台 [5] - 深海经济：综合评级“低配”，技术面评级“弱”。技术指标显示其120日均线高于+2倍标准差，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度处于高位。关键事件是“深海一号”大气田累计产气超100亿立方米，二期工程投产在即 [5][10] - 可控核聚变：综合评级“低配”，技术面评级“中性”。技术指标显示其120日均线低于+2倍标准差，个股轮动强度相对低位，实际拥挤度处于高位。关键事件是中科院研制全超导磁体实现35.6特斯拉中心磁场，创全球新高 [5][10] 主题相对位置与市场表现 - 本周主题整体回调，图表数据显示，自2025年10月29日高点至2026年1月30日，创新药、固态电池、新消费的区间涨跌幅为负或接近零，显示其位置偏低；而商业航天、深海经济、军工军售等主题区间涨幅较大 [7][8] - 报告定义了四大技术指标用于分析主题：均线（120日均线及±2倍标准差）、个股轮动强度、实际拥挤度、相对位置 [13] 近期产业核心聚焦事件 - 人形机器人：北京人形机器人创新中心中试验证平台于1月29日启动，年产能5000台，标志着产业从样机迈向量产 [10] - AI应用：腾讯元宝与百度文心助手于1月25日春节撒15亿红包，报告认为这标志着AI应用商业化拐点的到来 [10] - 固态电池：吉利控股于1月22日宣布自研全固态电池首个Pack下线，计划2026年完成装车验证 [10] - 新消费：量贩零食品牌“鸣鸣很忙”于1月28日成功在港交所上市 [10] - 创新药：1月30日，白癜风创新药磷酸芦可替尼乳膏及用于治疗纯合子家族性高胆固醇血症的甲磺酸洛美他派胶囊获NMPA批准上市 [10] - 游戏：2026年1月26日，国家新闻出版署发放2026年首批游戏版号，共计182个（国产177个，进口5个） [10] - 低空经济：1月27日，小鹏汇天“陆地航母”获5000台意向订单，广汽高域GOVY AirCab获2000架订单 [10] - 深海经济：1月29日，“深海一号”大气田累计产气超100亿立方米，二期工程投产在即 [10] - 可控核聚变：1月28日，中科院研制全超导磁体实现35.6特斯拉中心磁场，创全球新高 [10] 未来一周重要事件展望 - 2026年2月2日（周一）：亚洲虚拟现实XR产业展览会（AWE Asia 2026）召开 [12] - 2026年2月3日（周二）：2026脑机接口开发者大会召开；AMD发布2025年第四季度财报 [12] - 2026年2月4日（周三）：思科举办2026人工智能大会；谷歌母公司发布2025年第四季度财报 [12] - 2026年2月5日（周四）：光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会召开 [12] - 2026年2月6日（周五）：2026年春运启动 [12]