报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内纸浆市场震荡整理 ，当前市场核心矛盾清晰 ，供需基本面维持清淡刚需状态 ，供应端港口库存压力持续 ，需求端未见改善 ，下游原纸企业采购维持疲软 ，市场缺乏上行驱动 [100] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2026年1月29日 ，中国纸浆常熟港库存62.5万吨 ，环比上涨11.8% ；青岛港库存139万吨 ，环比上涨1.6% ；高栏港库存4.5万吨 ，环比上涨7.1% ；主流港口样本库存量216.9万吨 ，环比上涨4.9% ，连续四周累库 [5][6] - 1月28日 ，晨鸣集团湛江基地二厂生产线顺利开机 ，年产能19万吨 ，完善了其在华南地区产能布局 [6] - 书赞桉诺Suzano宣布2026年2月亚洲市场纸浆价格上涨10美金 ，欧美市场上涨30美金至1280美金 [7] 行情数据 行情走势 - 2026年1月30日 ，基差方面 ，银星为20元/吨 ，环比上期涨900.00% ，同比降95.82% ；俄针为 - 150元/吨 ，环比上期降1.35% ，同比降581.82% ；银星 - 俄针价差为170元/吨 ，环比上期涨13.33% ，同比降66.00% [15] 基差与月差 - 2026年1月30日 ，03 - 05月差为 - 22元/吨 ，环比上期涨31.25% ；05 - 07月差为 - 36元/吨 ，环比上期降50.00% [20] 基本面数据 价格 - 针阔叶价差方面 ，2026年1月30日 ，银星 - 金鱼价差为720元/吨 ，环比上期降4.00% ，同比降57.65% ；俄针 - 金鱼价差为550元/吨 ，环比上期降8.33% ，同比降54.17% [26] - 进口利润方面 ，2026年1月30日 ，针叶浆（银星）进口利润为 - 350元/吨 ，环比上期降20.61% ，同比降543.32% ；阔叶浆（明星）进口利润为 - 125元/吨 ，环比上期降36.09% ，同比降182.56% [30] - 针叶浆方面 ，2026年1月30日 ，银星、凯利普、北木、狮牌、俄针价格分别为5320元/吨、5500元/吨、5550元/吨、 - 、5150元/吨 ，环比上期分别降1.48%、1.79%、1.77%、 - 、1.90% ，同比分别降19.39%、17.29%、17.16%、 - 、15.57% [33] - 阔叶浆方面 ，2026年1月30日 ，金鱼、明星、小鸟、布阔价格分别为4600元/吨、4600元/吨、4600元/吨、4550元/吨 ，环比上期分别降1.08%、1.08%、1.08%、0.00% ，同比分别降6.12%、 - 5.15%、 - 5.15%、 - 2.15% [37] - 本色浆、化机浆方面 ，2026年1月30日 ，金星价格为4950元/吨 ，环比上期降1.00% ，同比降11.61% ；昆河价格为3800元/吨 ，环比上期持平 ，同比涨7.04% [40] 供给 - 木片价格方面 ，本周华东地区纸企木片采购价平稳 [42] - 国产浆方面 ，本期国产阔叶浆价格下跌 ，化机浆供应减少 [46] - 欧洲港口库存与全球纸浆出港量方面 ，11月欧洲纸浆港口库存和全球纸浆出港量均延续下降 [50] - W20发运量及库存方面 ，11月W20针叶浆发运量低位 ，库存较高 ；阔叶浆库存高位 ，发运量下降 ，库存天数回升至同比高位 [54] - 海外针叶浆出口量方面 ，12月智利针叶浆出口中国数量环比增加较多 ，11月四国（加、智、芬、美）针叶浆出口中国数量环比下降较多 [58][61] - 海外阔叶浆出口量方面 ，11月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比下降 ，12月巴西、智利、乌拉圭出口中国数量环比增加 [65] - 纸浆进口量方面 ，12月中国纸浆进口分化 ，针叶浆环比增7.27% ，阔叶浆环比降23.38% ，本色、化机浆环比增加较多 [67] 需求 - 双胶纸方面 ，本期国内双胶纸市场窄幅整理 ，交投平淡 ，企业盈利承压 ，贸易商谨慎操盘 [71] - 铜版纸方面 ，本期国内铜版纸市场价格稳定 ，交投转淡 ，工厂生产承压 ，下游需求疲软 [75] - 白卡纸方面 ，本期白卡纸市场价格平稳 ，成本压力减轻 ，产量环比减少6.5% ，需求清淡 [79] - 生活用纸方面 ，本周生活用纸市场价格持稳 ，交投活跃度变化不大 ，终端需求难改善 ，库存压力难释放 [83] - 终端需求方面 ，环比来看 ，12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多 ，化妆品零售额环比下降较多 ；同比来看 ，12月文化办公用品和化妆品零售额同比高位 [89] 库存 - 截至2026年1月30日 ，纸浆仓单仓库小计13.14万吨 ，环比上期涨2.25% ，同比降58.58% ；厂库小计1.10万吨 ，环比上期持平 ，同比降48.45% [90] - 整体港口库存处于年内中位偏高水平 ，本期主流港口样本库存累库 ，青岛港库存累库 ，日均出货速度变动不大 ，常熟港库存累库 ，出货量下降至8万吨上下 [97]