行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 上周（2026年1月23日-29日）地产成交涨跌互现，市场整体维持震荡走势 [2][3] - 上市公司业绩逐步进入披露期 [2][3] - 房企减少拿地、持续降杠杆有助于未来高质量发展，为供求新平衡创造条件 [2][3] 新房市场成交情况 - 周度数据（2026年第5周，1月23日-29日）：30大中城市新房成交面积为133万平，环比前一周增长14.1% [3] - 一线城市销售面积39万平，环比增长3.8% [3] - 二线城市销售面积65万平，环比增长24.3% [3] - 三线城市销售面积28万平，环比增长8.53% [3] - 月度累计数据（2026年1月1-29日）：30城累计成交面积491万平，环比2025年12月同期下降50.6%，同比2025年下降28% [3] - 一线城市累计成交面积150万平，环比下降31%，同比下降27% [3] - 二线城市累计成交面积227万平，环比下降61%，同比下降25.8% [3] - 三线城市累计成交面积114万平，环比下降39.3%，同比下降33.2% [3] 二手房市场成交情况 - 周度数据（2026年第5周）：24城二手房成交量为232万平，环比前一周下降5.53% [3] - 一线城市二手房成交面积92.6万平，环比下降3.2% [3] - 二线城市二手房成交面积89.7万平，环比下降2.39% [3] - 三线城市二手房成交面积49.6万平，环比下降14.4% [3] - 月度累计数据（2026年1月1-29日）：24城二手房成交面积948万平，环比2025年12月下降1.8%，同比2025年增长8.19% [3] - 一线城市344万平，环比下降4.0%，同比增长7% [3] - 二线城市347.2万平，环比增长4.3%，同比增长3.1% [3] - 三线城市257万平，环比下降6.4%，同比增长17.3% [3] 土地市场情况 - 周度数据（2026年1月18日-25日，第5周）：土地供应面积为1196万平，土地成交面积为725万平，供销比为1.65倍 [3] - 土地出让金额为162亿元 [3] - 全国土地溢价率为3.6%，环比前一周回升2.06个百分点 [3] - 年度累计数据（截至第5周）：全国100大中城市累计土地供应面积6205万平，同比下降13.1%，累计同比增速较前一周回落17.15个百分点 [3] - 累计成交面积7423万平，同比下降28.4%，累计同比增速较前一周回落4.89个百分点 [3] - 累计土地出让金2223亿元，同比下降35.8% [3] 库存情况 - 35城月度库存（2025年12月）：可售面积为31526万平，环比上个月下降1.07%，同比下降2.03% [3] - 库存出清周期（2025年12月，按12个月月均计算）：为26.17个月，环比上个月上升5.64%，同比2025年上升23.51% [3]