行业投资评级 - 报告对医药行业给予 “增持” 评级 [4] 核心观点 - 报告持续推荐 创新药械及产业链 作为核心投资方向 [2][6] - 报告维持了多只A股和H股标的的增持评级，并将其纳入 2026年2月月度组合 [6][10] 目录内容总结 1. 继续推荐创新药械及产业链 - 报告明确推荐创新药械产业链，并给出了具体的A股和H股投资标的列表 [6][10][13] - A股推荐标的：恒瑞医药、科伦药业、信立泰、百济神州、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、凯莱英、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、微电生理、通策医疗 [6][10] - H股推荐标的：翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、百济神州；相关标的：石药集团、信达生物、药明康德 [6][13] - 报告提供了详细的A股和H股推荐公司盈利预测与估值表，包含每股收益、净利润增速及市盈率等关键数据 [11][12][13][14] 2. 2026年1月医药板块表现弱于大盘 - A股市场：2026年1月，上证综指上涨 3.8%，而SW医药生物指数上涨 3.1%，在申万一级行业中排名第 18 位 [6][15][16] - 细分板块表现：生物医药板块内表现较好的子板块为医疗服务 (+8.8%)、化学原料药 (+5.6%) 和医疗器械 (+5.3%) [6][19] - 个股表现：A股医药个股涨幅前三名为泓博医药 (+61.4%)、宝莱特 (+55.2%) 和华兰股份 (+51.7%)；跌幅前三名为合富中国 (-27.1%)、向日葵 (-26.6%) 和鹭燕医药 (-26.1%) [6][21] - 估值水平：截至2026年1月底，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为 61.1%，报告认为处于正常水平 [6][21] 3. 2026年1月港股医药板块表现强于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - 港股市场：2026年1月，恒生医疗保健指数上涨 8.6%，港股生物科技指数上涨 8.5%，均跑赢同期恒生指数 (+6.9%) [6][24] - 港股个股表现：涨幅前三为开拓药业-B (+44%)、维亚生物 (+42%) 和泰格医药 (+30%)；跌幅前三为微创心通-B (-35%)、宜明昂科-B (-22%) 和嘉和生物 (-17%) [6][24] - 美股市场：2026年1月，标普医疗保健精选行业指数下跌 0.3%，跑输同期标普500指数 (+1.4%) [6][24] - 美股个股表现：标普500医疗保健成分股中涨幅前三为MODERNA (+49%)、吉利德科学 (+16%) 和REVVITY (+13%)；跌幅前三为哈门那 (-24%)、WEST PHARMACEUTICAL SERVICES (-16%) 和联合健康集团 (-13%) [6][24]