核心观点 - PVC行业景气度已触底，价格处于近十年最低点，下行空间有限，行业供需格局有望边际改善，未来价格与盈利水平有望逐步修复 [1][12][28] - 北交所相关标的如佳先股份、汉维科技等公司，其主营业务与PVC产业链紧密相关，有望受益于行业景气度的反弹 [1][2][31][36] PVC行业基本面分析 - 价格与指数触底：PVC行业自2022年进入下行周期，2025年12月PVC指数及国内乙炔法PVC现货价格均降至近十年历史低点，价格为4290元/吨 [1][12][15] - 行业持续亏损，产能扩张受限：近四年PVC生产企业多数时间处于亏损，高开工率（多数时间在70%以上）加剧供需矛盾 [20][23]；2024年产能增速明显下降，新建产能仅60万吨/年，退出52万吨/年 [21]；2026年预计无新增产能，2027至2030年计划项目不确定性大，集中大规模产能新增或已结束，国内总产能规模或控制在3000万吨上下 [1][21] - 海外产能退出，中国出口增长：2025年全球约47%的PVC产能在中国，欧美地区产能持续退出 [25][26]；2025年中国聚氯乙烯树脂出口量达446万吨，同比增长43.6% [26][29] - 需求展现韧性：2025年1-12月PVC表观消费量较为稳定，12月糊树脂表观消费量为10.46万吨，环比上涨8.26%，显示行业需求有较强韧性 [1][28][30] 北交所市场及化工新材行业表现 - 整体市场下跌：本周（2026年1月26日至30日）北证50指数报收1531.55点，周涨跌幅为-3.59% [38][39] - 化工新材行业表现：本周开源北交所化工新材行业周涨跌幅为-2.68% [3][42]；其二级子行业中，仅专业技术服务业上涨（+1.61%），非金属材料、橡胶和塑料制品业、纺织制造、金属新材料、电池材料行业均下跌，跌幅在-0.22%至-6.57%之间 [3][43] - 个股涨跌幅：本周北交所化工新材行业中，科力股份（+33.99%）、戈碧迦（+19.72%）、美邦科技（+18.45%）等公司涨幅居前 [3][44][47] 相关公司分析 - 佳先股份：公司是高新技术企业，主要从事PVC新型环保热稳定剂及助剂（如DBM、SBM）、光刻胶单体、紫外线吸收剂的研发、生产和销售 [2][31]；其DBM和SBM产品最终应用于PVC异型材、管材、电线电缆等多个领域 [31]；2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为-230万元至-180万元，较2024年同期的1174.03万元由盈转亏，大幅下滑115.33%至119.59%，主要受宏观经济疲软、行业竞争加剧导致产品需求走弱、价格承压，以及子公司项目固定成本摊销压力上升影响 [4][90] - 汉维科技：公司主要从事高分子材料环保助剂（如脂肪酸盐助剂和复合助剂）的研发、生产和销售，产品应用于塑料、涂料、橡胶等行业，其中硬脂酸盐在PVC行业中主要用作热稳定剂 [36]；2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为400万元至595万元，较2024年同期的1993.08万元下降70.15%至79.93%，主要因管理费用和资产减值损失增加 [90] - 安达科技：2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为-30,000万元至-24,000万元，较2024年同期的-67,988.08万元大幅收窄，亏损显著改善，核心逻辑在于下游新能源汽车与储能市场驱动下，磷酸铁锂产品出货量与售价同步回升，叠加存货减值压力缓解与产能利用率提升 [4][90] 化工品价格走势 - 本周价格概览：报告列出了截至2026年1月30日多种化工品的价格及周度变化，其中布伦特原油价格为65.59美元/桶，周涨幅2.58%；PVC价格为4610元/吨，周涨幅为0%，但月涨幅为1.54% [49] - 其他主要产品价格：MDI价格17500元/吨，TDI价格14100元/吨，天然橡胶价格15900元/吨，聚乙烯价格7950元/吨等 [49]